影响最新皮棉价格走势的因素分析

影响最新皮棉价格走势的因素分析

第一,棉花供需平衡表,全球棉花产量变化和新年度消费量对比

在产量方面,根据国内的最新的需求预测,2017/2018年度全球棉花期末库存从上年度的288万吨,下调至261万吨,较上年度的352万吨下降了约7%。其中,中国和印度的期末库存由上年度的63万吨下调至42万吨。因此,2018/2019年度全球的棉花供应过剩量约为275万吨,全球消费和供应短缺量为1775万吨,全球供应过剩量为375万吨。而在美棉库存方面,美棉库存相对于往年有所下调,已经下调到2360万吨,较上年度的2398万吨下降了7%。由于减产以及部分棉商担心疫情影响,其扩大出库计划的意向也是个问题。

第二,外盘ICE棉花期货价格的影响因素分析

美棉供应市场情况分析

从美国、巴基斯坦和巴西的天气情况来看,近期德州主产区的干旱情况正在影响美国棉花供应,这也为美棉期货价格走强提供助力。由于新棉上市的前期价格比较低,期货近月合约已经出现较大幅度的反弹,可以对未来的期货价格进行估值。

与此同时,由于新棉销售市场已经销售的差不多,新棉销售价较好,市场的担忧会令期货市场上涨。根据国内的需求量以及出口情况,目前期货价格与现货价格基本呈现平水状态。

第三,内外棉价差缩小的空间有限

从去年10月以来,内外棉价差逐渐收敛,进入正常区间。我们认为,在内外棉价差不断缩小的情况下,近期的内外棉价差应该是维持在相对低位,即:棉花期货9月合约的价格接近成本线,而价格达到了成本线。内外棉价差的扩大主要是由于中美贸易摩擦导致的。近期公布的美国农业部出口数据虽然是超预期的,但是由于出口量有所下调,所以不看好。

不过,目前国际棉价已经超过了成本线,期货价格应该是会维持在成本线附近震荡的,如果要持续维持这种区间,是需要一定的时间和空间的。

我们来回顾一下7月以来的行情走势。

1、国际棉价受打压,跌幅较大

7月17日以来,美棉主力7月合约持续下跌,跌幅超过2%。但是,在近日以来,期价出现反弹,在6月7日达到了12美分/磅的低点。

而期货价格是被打压的。我们看一下郑棉主力7月合约的图形。从主力合约来看,虽然7月合约依然低于现货价格,但是涨幅超过2%。