每日生活客户端
1、供应链扰动
随着国内新能源汽车“双积分”政策落地,将对晶瑞电材供应链产生冲击,供应链供应链扰动将导致晶瑞电材未来业绩表现预期承压,直接影响晶瑞电材估值。
2、下游需求
受疫情和宏观环境影响,汽车制造企业加速恢复生产,当前晶瑞电材价格已跌破20万元/吨,为2010年以来首次,因此近期的涨幅相对较小,未来汽车整车制造环节需要不断提升配套的产能,供应链会受到的影响将加大。
3、盈利能力
虽然上游原材料、设备等原材料,是造成盈利能力恶化的关键因素,但是在去年至今,晶瑞电材的业绩在2021年却实现了同比增长36.66%,相比于2020年同比增幅(36.66%)大幅减少18.06%,这是因为利润增幅大大降低,且盈利能力大幅下降,特别是净利润下滑的领域。
4、成本支撑
在成本端,尽管经过“燃煤”风波,对晶瑞电材的产能产生一定程度的影响,但并不能在这一整段时间内体现出来,这是因为2021年半导体的原材料价格快速上涨,上游原材料的涨价并没有在其他领域传导至下游。如果下游产品的价格持续上涨,也就会对晶瑞电材的成本产生明显的影响。
5、现金流
自2020年以来,晶瑞电材的现金流和债务问题就不断恶化,导致的是企业的运营模式受到很大的挑战。在疫情和原油价格大涨的影响下,晶瑞电材的利润增速和现金增速都出现了明显下滑,但是从长远来看,产能的控制并没有在短期内得到发挥,未来如果上游原材料价格持续上涨,盈利能力将受到非常大的挑战。
以三氯甲烷为例,在煤炭价格不断上涨的同时,二氯甲烷和重油在不断上涨,导致有机硅价格不断上涨,在2021年11月25日左右一度创下历史新高,随后由于疫情的影响,到3月份开始逐渐回落。
国内生产的二氯甲烷和重油价格也都出现了快速上涨,在2021年12月15日之前,国内的二氯甲烷和重油的价格分别达到了1358.4元/吨和984元/吨。
但是,随着石油价格的不断上涨,叠加疫情的影响,国内化工品的需求增加,石化行业出现了利润的不断上涨,这也是引发了2020年底一系列新冠疫情导致的原油价格暴跌的主要原因之一。
5、银行压力
虽然说银行也是一把双刃剑,但是银行的压力还是很大的,疫情期间的市场资金的流入,也导致了银行的压力增大。
