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小米股息政策的变化趋势及未来展望
(一)把握时机:银行存款利率上升趋势
1.存贷款利率上行
央行开始实施新的存款利率管理制度,由于个人、企业、银行等存款银行在新的一年期存款基准利率下浮20%-50%,因此存在一定的利率调整空间,但是时间、利率幅度比较有限,因此,预期的幅度较为有限,包括未来几年,利率仍会继续上调,但是幅度不大,加之各大银行的存贷利率或进一步上升,因此,预计利率下调空间有限,同时,将采取被动式的货币政策,从利差角度分析可能是大额存单的一种形式。
2.国内存款利率下调
2018年12月11日,央行推出了存款利率改革的新规定,在存款利率上限下调的同时,通过“全面放开存款利率上限”,在 “建立健全存款利率管理制度”的基础上,提高存款利率水平,从而降低资金成本,进而降低存款利率。
3.国内存款利率上调
2018年11月13日,央行开展了一年期LPR报价利率(LPR)和存款市场报价利率(LPR),每家银行的报价利率调整范围在0.2%~0.35%之间,加上各期限的MLF和逆回购利率,整体看1年期LPR下调20BP左右,5年期LPR下调30BP左右,8年期LPR下调20BP左右,2年期LPR下调15BP左右。
2018年12月5日,为促进国内货币政策的稳健中性,中国人民银行决定于2019年1月1日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。中国人民银行将于2019年1月1日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,降准0.25个百分点,将金融机构的存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2%。
2019年以来,随着国内货币政策进一步趋向宽松,央行在2019年12月20日、20日连续三日公开市场进行净回笼。
4.海外债务上升,资产价格上涨
在2017年中旬,美国债务上升,为美元加息提供了契机。虽然特朗普政府对于美国企业实施“无期徒刑”,并对企业采取“双重征税”,但是2019年美国GDP的增速放缓,因此美联储不应该对此抱有过高的期望。
经过这一轮的加息周期,国际金融市场持续走强,导致美国国债和美股持续下跌。而美股自去年12月底以来的涨幅已经超过40%。美联储本轮加息对美国国债市场的影响在减弱,在利率上升后,美元短期走强,而美国债市表现相对坚挺。
