宣布开通新航线，布局国际市场

宣布开通新航线,布局国际市场

中国的经济仍然保持着比较强劲的增长。

今年1月26日,中金公司公布了《中国5年期国债利率体系评估结果》,决定中国5年期国债收益率为2.40%,对2015年中国国债收益率目标区间为2.40%-2.5%。在市场翘首以盼的基调下,债券市场受提振的信心正出现变化,10年期国债收益率突破3%,这对于债券市场而言,是一大利好。

截至2021年8月31日,中金公司国债利率、上海银行间同业拆借利率的回升,表明市场对中债估值仍然过高,配置价值凸显。

流动性方面,中金公司债券观点认为,目前利率已经接近政策目标,如果按照既定的节奏继续下行,可能导致今年年底利率二次探底,进而对债券市场形成正面利好。

展望2021年,中金公司认为,利率下行还要看通胀。结合近10年的通胀和CPI预测,中金公司预计,2020年中国通胀将继续创下历史新高,这可能导致市场中长期利率下降,利率水平水平也会继续下行。

中金公司还预计,货币政策宽松的支持会进一步释放流动性,这将在很大程度上增加流动性。

此外,在市场翘首以盼的基调下,中金公司此次债券募集资金投放额也会再次增大,有望达到万亿元以上。

虽然,中国债券市场发展在2021年呈现出较好韧性,但从中长期的发展来看,债券市场还是处于一个发展疲弱、但并没有起起落落的局面,未来利率下行还有很长的路要走。

债券市场受券商、银行、私募等机构资金充裕的影响,面临着严监管的压力,同时债券发行的效率降低,已进入枯竭阶段。此外,从配置的角度看,中金投资认为,经济不景气会对发行主体造成直接的伤害,债券价值也有下降的空间。

认为,“房住不炒”的政策背景下,2021年债券市场可能面临信用收缩、政策放松的压力,在这种背景下,未来利率下行概率加大。因此,随着利率下行,债券市场可能会面临信用收缩、流动性宽松的压力。

展望未来,中金公司对2021年债券市场的观点也维持偏中性,建议投资者关注利率下行下债券配置机会。

首先,市场信心还有所修复,一些风险资产和房地产的估值压力依然较大,尽管后面面临流动性边际宽松的压力,但未来债券配置机会仍值得期待。随着美联储加息,美债利率的下行趋势料将放缓,长期来看市场仍然对政策利率的反应相对较强。