央行实施全面降准的宏观经济考量

央行实施全面降准的宏观经济考量

央行周四(12月10日)发布《中国人民银行关于第四季度货币政策执行报告》(以下简称《报告》),报告指出,“2019年第四季度(2019年1-12月),宏观经济总体平稳,运行平稳,具有较强韧性。在外部环境复杂多变的形势下,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,为维护经济大局、防范化解金融风险奠定良好基础。”

报告中指出,在外部环境复杂多变的形势下,货币政策执行报告进一步优化了利率政策工具的操作思路,有效降低了金融风险,增强了货币政策前瞻性和稳定性,有利于降低实体经济融资成本,从而提升金融稳定度和社会效益。货币政策的操作是以经济为主,保持宏观经济稳定,保障“三农”、小微企业和“三农”的重点支持,保持宏观经济平稳运行,为促进构建新发展格局和高质量发展贡献更大的政策。

2021年全年货币政策执行报告指出,“要坚持稳字当头、稳中求进,稳中求进,以创新为引领,稳中向好”。在二季度中上半年宏观经济继续稳定恢复的基础上,二季度宏观政策继续保持宏观政策连续性、稳定性和有效性,稳健中性的货币政策保持流动性合理充裕,预计全年宏观政策维持中性稳健,总量政策保持流动性合理充裕,不存在“大水漫灌”的基础,更多为应对经济下行压力、维护金融稳定发挥了重要作用。

在最新公布的2021年三季度经济运行情况方面,报告显示,三季度国内生产总值(GDP)同比增长4.8%,增速比上季度加快1.0个百分点;出口增长16.3%,增速比上季度加快0.6个百分点。进出口总额(以美元计)同比增长9.8%,增速比上季度加快0.2个百分点。

在货币政策方面,报告指出,以主动为取向,维护经济大局总体平稳,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,增强经济发展韧性。结构性货币政策工具灵活适度,实施进度靠前发力,保持对重点领域和薄弱环节的支持力度,引导金融机构加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。用好用足支农支小再贷款,加快落实已经出台的政策,用好碳减排支持工具,加大对小微企业的支持力度,落实好稳就业服务和能源保供稳价。