央行降息，债市将何去何从？

央行降息,债市将何去何从?短期债市将围绕金融市场之中的流动性推动,但随着宽松货币政策释放出来后,市场流动性将向宽松转化。在这种情况下,交易所推出的期权标的,会否带动现券市场的走强?投资者如何操作?又是否可期权交易?

昨日,国债期货市场呈现震荡格局。截至午盘收盘,5年期国债期货主力合约T1612开盘100.640元,较前一交易日结算价上涨0.225元或0.22%;10年期国债期货主力合约TF1612开盘100.690元,较前一交易日结算价上涨0.170元或0.13%。

昨日,A股市场流动性的宽松趋势延续,对国债期货的推涨作用不容小觑。市场人士认为,近期受股市大涨影响,市场交投情绪明显提升,期债也呈现普涨格局。

市场人士认为,短期来看,期债市场的资金面趋紧态势难改,在目前市场存在金融风险上升和去杠杆的双重压力下,流动性波动加剧。短期期债价格会因市场资金面紧张,价格仍有一定压力。

与此同时,从目前来看,监管层始终对利率债市场进行干预,因此预计期债市场的资金面压力有所减轻。

瑞信分析师认为,本周的国债期货市场将在集中体现未来流动性收紧的利空消息,预计期债市场将在资金面收敛之后出现一波反弹。

海通证券研报显示,本周以来的央行操作导致债券市场资金净流出近万亿元,尤其是连续两周净流出。但是7月份以来银行间利率大幅上行,主要源于央行进行了短期逆回购,对冲资金面波动。

市场人士认为,对市场资金面的利空影响并不大。央行在6月4日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月11日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作,中标利率2.25%。同日央行继续开展500亿元逆回购操作,利率2.10%。

此前,7月11日当周,央行连续三周持续开展500亿元逆回购操作。

海通证券称,近期央行逆回购操作频繁,为央行长期投放流动性提供了很大便利。一方面,资金面在不断转松;另一方面,央行进行MLF、逆回购操作释放流动性,满足企业流动性需求,实现了货币政策平稳过渡。此外,央行开展的国库现金定存、国债逆回购操作均具有一定的流动性支持。

受市场利率明显上行的影响,债市资金面也出现了一定收敛。

宏观面和基本面的转松,有望带动国债期货市场上行。