央行降准：股市会迎来一波上涨吗？

央行降准:股市会迎来一波上涨吗?

中国证券报记者 叶静

2月19日,中国央行宣布降准0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),为连续第三个月实施全面降准。央行也于2月11日宣布,自2月18日起,将金融机构存款准备金率由现行的9%下调至8%。其中,一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至3.7%。

对于降准,央行1月4日公告称,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年1月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

而4月29日,央行宣布降准0.5个百分点,降准1个百分点。

“央行降准”有何影响?

降准降息,此次降准的意义可以概括为三个方面:一是直接降低银行的成本;二是降低银行的资金成本;三是通过金融机构传导降低实体经济融资成本。

降准之后,意味着银行可获得的资金将增加,此次降准与以往因为其高利率导致的不良贷款率下降的情况有很大的区别。

回顾过往,在2008年金融危机之后,大额存单利率出现了大幅的下降,在央行降准之后,银行通常会进行固定利率的下调,同时为了鼓励小微企业和个体工商户的发展,央行通过降准等方式为中小企业和小微企业的发展提供更多的资金来源。在降准之后,商业银行的贷款的成本也就出现了相应的下降。

与之相反,在2008年金融危机之后,央行继续下调银行的贷款利率,而且是降准的操作,此时,一方面商业银行放贷的成本已经很低了,另一方面银行放贷的成本也明显下降。从这个角度来说,从长期来看,通过降准来刺激社会综合融资成本的下降。

“降准”有什么影响?

银行贷款、消费、投资以及货币政策之间存在着一定的联系,从金融监管政策的角度来看,降准释放的流动性足以填补企业和居民部门贷款的缺额,进而从银行的利润中抵消部分的信贷资金流出。

“降准”的触发因素众多,影响的传导有多个,有银行的产品利率下调,以及市场利率下调,尤其是其他一些国有银行的产品利率下调。其中,降准利好银行,但商业银行的流动性确实紧张,对其利率有一定的提振作用,一方面银行能获得更多的贷款,但信贷也是出于降低实体经济成本的考虑。