央行政策引发震荡，9月29号外汇市场如何布局？

央行政策引发震荡,9月29号外汇市场如何布局?

就目前而言,今年以来,受外部环境冲击、国内经济数据超预期等因素影响,我国进出口增速有所放缓,外贸规模回落,但在稳增长的背景下,经济发展更加韧性。从国际大宗商品价格变化来看,三季度我国原油和铜等大宗商品价格有所上涨,原油和铜等能源商品价格对我国物价水平的影响相对有限。从近期海关总署公布的数据来看,3月份进口原油和铜材1067万吨,同比下降19.4%;进口铜材766万吨,同比增长5.5%。1—3月份,我国累计进口铜材1809万吨,同比下降11.1%。在国内疫情严重的情况下,我国原油和铜材进口量将继续保持高位水平,但目前仍然处于低迷的态势中。

我国经济发展总体稳定,外贸增长具有较强的韧性,随着更多的措施的落地,我国经济有望在经历低基数之后逐步恢复。从中国制造业PMI来看,去年我国3月制造业PMI为50.1%,较3月上升0.2个百分点,显示我国制造业景气度保持平稳,新出口订单指数为67.3%,较上月上升0.4个百分点,继续保持平稳。在此基础上,国内工业景气度料将有所回升,对于稳定经济增长具有重要意义。

而从全球商品价格的表现来看,今年国际商品市场风险偏好继续上升,包括贵金属、工业金属等在内的风险资产表现强劲。我国股票指数中,三大类商品价格对全球大宗商品价格的影响占比分别为26.3%、38.4%和91.7%,风险偏好的上升和避险资产回升将对大宗商品价格起到一定的推动作用。对于贵金属,随着国际金融市场避险情绪的回升,资产价格表现为一定程度上会提升贵金属的配置价值。

那么下半年,大宗商品价格还会呈现怎样的变化呢?

银河期货高级研究员李海峰认为,近期欧美经济数据表现强劲,包括美国2月CPI数据、美国2月PPI数据,这些都是相对比较明确的经济数据。不过,从全球经济的角度来看,目前欧元区基本面仍然疲弱,欧美经济增长动能不足,而且其在二季度中后期之后面临疫情对经济的冲击。

此外,李海峰认为,欧美经济复苏的预期仍然比较强烈,欧洲央行、美联储加息可能会让市场继续担忧。如果欧元区的经济数据继续向好,则美国国债收益率还有进一步上升的空间。

中长期而言,李海峰表示,国际商品价格的低点已经过去,国内商品价格的止跌回升是大趋势,但回升的空间比较有限,未来存在下跌的压力。