天山铝业：历史行情是否预示着未来？

天山铝业:历史行情是否预示着未来?

分析人士认为,从行业景气度来看,目前虽然2018年铝价是受天气因素影响,但下半年铝价走强的可能性依然存在,2018年是世界铝业产能置换的重要一年,电解铝产能对铝的产量影响增速已经超过了25%,2018年电解铝产能面临产能置换的压力,短期铝价有继续走强的可能。

从市场供需来看,2018年铝的供给存在继续收缩的压力,2018年年初国家统计局发布的电解铝产能数据显示,2016年电解铝产量达1005万吨,产能为114万吨,国内产能在2015年年底已经达到了872.5万吨,同比增速达到6.9%。2018年我国电解铝行业产能利用率高达92%,而2017年仅为87.4%,虽然目前已经建成且完成产能利用率超过了90%,但是目前电解铝行业产能利用率仍处于历史低位,处于历史低位水平,预计在2018年之后,电解铝产能对铝的消费量将出现下降,产量将呈现大幅的下降的趋势。

春节期间国内电解铝行业开工率维持低位运行,主要是因为当前国内经济形势不好,一季度经济数据普遍不及预期,而消费端情况并不乐观,社会用电量没有大幅增加,虽然从周度数据来看,2018年1-2月份社会用电量同比增长8.4%,但是1-2月份全国发电量同比增长5.1%,表明目前国内发电结构良好,但是下游消费下滑明显,所以从消费端来看,下游消费很难带来好转的作用。

根据SMM调研数据显示,目前国内电解铝日均产量为443.85万吨,周度环比增加0.71万吨,整体开工率处于高位运行,铝产量为754.52万吨,周度环比增加0.33万吨,增幅为-1.73%。

不过随着环保限产因素的逐渐解禁,电解铝行业的去库存进程可能将放缓,其中沪铝主力合约也将振荡偏强。目前铝市的主要矛盾在于限产对供应影响程度的扩大程度,实际减产幅度的预期变化,将对现货铝价形成较大的影响。

目前国内铝库存处于高位运行,对现货铝价构成压力,但是目前已经基本修复至近两个月高位,铝价处于供应偏紧的状态,现货市场供应紧张的状况有望缓解,加之,企业去库存加快了市场供应的预期,基本面偏强的格局将支撑铝价强势反弹。

对于投资者来说,春节期间市场的“抢货”和消费旺季即将到来,尤其是铝材的消费旺季即将到来,社会库存开始向社会库存转移,资金压力加大,对现货铝价形成压制。

就目前看,我们认为现货铝价将再次进入大幅去库阶段。