天山铝业2021目标价：行业趋势与公司潜力分析

天山铝业2021目标价:行业趋势与公司潜力分析

天山铝业在2017-2021年,已经完成三轮大级别的年度调整,从产能增长角度来看,行业发展主旋律是国企改革,这也给公司2021年带来更大的发展空间。在不断改革的大背景下,公司在产能端,主要在未来五年内保持稳定的增长,净利润持续增长,并且公司综合实力进一步提升,技术研发能力进一步提升,运营能力在行业内均具有领先优势。

从近五年业绩来看,截至2021年12月31日,天山铝业披露了2021年度业绩预告,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为102亿元,高于上年同期的115亿元。公司净利润同比增长原因是,2021年氧化铝产品价格及售价保持上涨,令公司成本大幅上涨,影响公司利润同比增长。公司经营利润的主要来源是氧化铝产品和铝材产品,这两项业务和2021年的利润是没有太大的关系的。

而就在业绩公布后,股价出现快速跳水,股价一度跌至9.72元,对于未来利润增长,银河期货投资咨询部副总经理李晶也表示,公司采取减少研发投入、降低技术研发成本等措施,积极推进产品研发。

对于业绩回暖,中银国际期货研究员赵鹏认为,在2021年上半年,我国铝行业供给侧改革成效显著,导致市场供需错配,从而影响2022年铝行业供给端的改善。受海外货币紧缩影响,市场对大宗商品的炒作也在升温,导致2021年沪铝价格大幅上行。在去年下半年,伴随着市场对紧缩,通胀预期上升,国内市场对通胀的担忧加剧,叠加国内终端消费受到抑制,企业对未来价格预期可能下降,同时,随着去年下半年通胀预期上升,市场对通胀的担忧加剧,叠加美联储加息预期等因素影响,预计市场对通胀的忧虑加剧,这也进一步导致了2021年沪铝价格大幅下跌。

从供需层面来看,赵鹏认为,铝价的涨幅跟企业生产经营有关,企业经营是以盈利为基础的,企业在利润回升时,往往会提高生产扩张率,从而进一步推高生产利润,造成供应端紧缺。在宏观偏紧背景下,会造成市场情绪过于悲观,从而产生资产价格泡沫。此外,政府会通过出台措施防止经济过热,政策会加强管理,促进消费,支持传统基建投资。

从基本面来看,中银国际期货研究员杨蓉表示,当前铝市基本面的核心是供应端,目前国内电解铝产能仍有一定增量空间,但是随着需求端的进一步恢复,预计电解铝总供应增速在20%左右。