天山铝业：铝业市场新格局下的挑战与机遇

天山铝业:铝业市场新格局下的挑战与机遇并存

受全球经济放缓、政策收紧的影响,全球宏观经济下行,再加上行业持续降杠杆,铝行业利润空间受到挤压。我国从2008年起已陆续退出了实体经济,行业的去杠杆已经完成了企业的转型和升级,企业的经营和盈利能力将会逐渐改善,由于企业对于已经实现盈利的资金投入,因此企业仍有一定的政策空间,在这种环境下,依靠周期性经济拉动的企业会较少,出现竞争性的反弹。

2021年,国内电解铝企业利润率从年初的40.5%,下降至53.3%,处于盈亏平衡点下方,中小企业的盈利能力降低。据有关资料,2021年上半年我国电解铝产量同比增长11.2%,下游行业消费增速较低,导致价格下滑,进而导致工业品价格也持续下跌。同时,大型企业不愿意通过大量的减产来扩大市场份额,以利于工业利润的进一步下滑,目前行业处于产能过剩,但国内供应能力不断增强的状态。在这种情况下,电解铝的行业压力和机遇并存,产业风险加大,价格有望出现阶段性反弹。

沪铝近三个月走势图

美铝方面,得益于全球货币政策和政治局势的利好刺激,美国2021年三季度GDP创下近十年来最快增速,同时美联储首次加息的概率升至80%以上,并且也预示着美联储在将缩减购债规模的进程,在缩表节奏与节奏上有望真正开启缩表。

受地缘政治事件持续发酵,国际能源署也提出,要在二季度确认新一轮减产,OPEC+将在三季度完成第二轮减产。同时,伴随着全球范围内需求的恢复,以及国内推动海外复工复产,二季度全球精炼铝供给压力或继续上升。不过随着需求端逐渐恢复,市场也会出现对于新兴经济体的需求减少。

近期A股市场对于铜价的预期已经逐步落地。近期,部分前期低位投资者已经开始逢低买涨,对于铜价的观点也出现了明显分歧。

“铜是大宗商品之王”

1月21日,伦铜库存出现年内低点,上期所铜库存也出现较大幅度的下降。截至22日收盘,LME铜库存较前周减少443吨至51300吨。截至22日收盘,LME铜库存为176525吨,较前周减少99125吨。

铜的价格与国内供需的变化密切相关。去年,我国精炼铜消费的最高峰时期为2021年12月,峰值时期为2022年1月。数据显示,1—2月,我国精炼铜累计产量为1173.3万吨,同比增长41.8%。