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钢铁产能大幅压缩,新一轮涨价行情即将展开

春节前,宝钢股份、本钢、武钢、太钢、马钢、八一钢铁发布2月上旬调价计划,其中,上调幅度最大。有机构分析,春节后钢铁下游需求恢复速度加快,市场预期乐观,节后钢价有望止跌回升。

2月26日晚间,钢铁行业一二级市场跳水,钢铁板块大跳水,带动钢铁板块大涨,本钢板材、马钢、首钢、太钢、本钢、华菱钢铁等涨幅居前。

“钢铁行业产能大幅压缩,对于上游供给端来说,多个行业都在面临成本挤压的压力,有利于减少供应过剩压力。”张智杰表示。

以钢铁行业产能严重过剩为例,产能过剩之下,受政策调控的钢厂,产能虽有释放,但产能增加量有限。另一方面,受年初市场预期一致的供需紧平衡,期货价格提前反映需求,价格节后快速上涨,使得钢厂成本增加,盈利下滑。

也有机构认为,产能周期与需求周期是相关的。

张智杰认为,产能周期是钢铁行业周期性最大的矛盾,需求周期开启之前,大量的钢铁企业都处于亏损状态。产能周期决定了利润的增长,钢铁企业产能出清之后,利润会增加。现在进入产能出清周期,利润增长会更快。不过,一旦供给增加,利润就会骤变,因为要保持利润增长,产能和产量均需要经历亏损才能得到释放。

张智杰表示,在今年钢铁行业供给侧改革的趋势下,行业利润可能会呈现明显的季节性下降。此外,随着市场预期一致的一致,将限制钢铁行业高利润。因此,在利润逐渐减少的情况下,今年钢铁企业的利润将受到挤压,利润下降会更快。

从价格来看,张智杰认为,今年前三个季度,焦炭、焦煤、铁矿石价格上涨,主要是受去年铁矿石价格大幅下跌影响,焦化行业原材料成本塌陷,以及钢铁企业内部产品销售困难等原因影响。今年的钢厂盈利水平在20%左右,相较去年同期下降15%,整体利润下滑幅度在10%左右。随着行业集中度的提高,其盈利水平会有所好转,但总体上难以超过今年的水平。

总的来说,张智杰认为,今年上半年钢铁企业的盈利水平确实很难达到今年的水平,如果按照钢厂利润,仍有下降空间。