原油期货黑天鹅：负油价如何席卷市场？

原油期货黑天鹅:负油价如何席卷市场?

期权的交易时间被所有人都知晓,因为这种时候负油价的几率只是1%,从2月底原油价格开始下跌,直到现在都没有恢复到平时的价格水平。油价下跌也是因为合约规则设计引起的。

首先,这是交易规则允许的,原油期货合约到期之前,原油价格的绝对价格不能低于或者高于历史成本。

另外,在上期能源之前的相关公告中,就要详细说到原油期货合约,价格在哪个时段能到达,如果这个时间可以达到,那么只能从INE的原油期货合约中进行交割,因为这样就有了买方的承诺,让买方付钱给卖方。

而根据交易规则,即便是在合约到期前,市场波动性很高的时候,任何地方都可以交割。在这样的情况下,达成交易是非常困难的。你可能认为,这样的情况还会持续多久,但是你却会发现,从2022年4月22日的油价下跌,即使你能卖到合约,因为到期之前合约出现了重大损失,且交易本身并没有交割。这样的情况出现,不仅使你面临巨大的风险,还令你做出很大的抉择。

即使是合约到期,由于买方出了巨大的库存,使原油价格仍然有可能进一步下跌。

第二,负油价和对赌

在设计原油期货的过程中,就有两点不同。

第一,负油价是因为无法交割的实物,导致原油期货价格低于现货价格。

这一点是和现货价格一样,在石油市场上,期货价格低于现货价格就会产生亏损。所以,这种情况下就有了原油期货市场的存在,可以买到合约。

第二,负油价也存在着风险。

在《石油市场报告》中,列举了这样一个例子:

比如说,假设一个购买了1000桶的原油的炼油厂,其中有1000桶原油是在2018年11月交付给客户的,而此时美国的原油价格为负37美元,那么就存在着风险。

由于这时候石油价格跌到了负37美元,石油生产商就很难买到合约。这样的话,就有了强制平仓的可能。

而当油价低于这个价格的时候,也就是说石油生产商,就是无法按照价格,愿意付钱给炼油厂,那么就会出现巨额的亏损,甚至是倒闭的情况。

综上所述,在设计石油期货交易的过程中,就是类似于负油价,其实这个风险并不是普通的投机者所能承担的,只是投机者为了规避这种风险而造成的损失。

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