原油期货惊现负油价！原因何在？如何应对？

原油期货惊现负油价!原因何在?如何应对?

现货价格已跌至历史最低点,同时原油期货价格较期货价格跌超15%

很多分析人士都在问,石油市场有两个基本的变化:一个是需求方面,第二是供给方面,在当前油价如此高企的情况下,如何看待原油的供求关系?

需求方面:3月,欧佩克+原油减产协议执行率为92%。这一结果很大程度上解释了自2017年5月以来的历次欧佩克减产协议执行率都在95%,2017年9月该协议执行率为94%。

油价方面:2019年3月,在原油价格重挫之际,市场普遍对于欧佩克+的减产持怀疑态度,伊拉克和尼日利亚等产油国迫于美国的压力,纷纷降幅限产,导致原油供应量大幅缩减,3月欧佩克+减产协议执行率大幅下滑至100%。

供给方面:3月,由于EIA原油库存大增,同时全球主要产油国伊朗和委内瑞拉的供应量同比均有下滑,导致市场对于供给量将大幅减少的担忧情绪进一步加剧。

4月,随着新冠肺炎疫情冲击全球经济活动,原油价格一路下滑,创出1991年以来的最低水平,沙特和俄罗斯的减产幅度不及预期,俄罗斯创下新低,这对于油市供给过剩的担忧令油价进一步承压。

未来三到六个月,全球原油供给将大幅减少,届时对于油价将是重大利好。

全球经济全面恢复,需求明显上升

国际货币基金组织最近出台的一些宽松货币政策和财政政策,以及全球各国政府进一步推出的多项经济刺激措施,缓解了市场对于全球经济复苏的忧虑。

与此同时,全球经济发展趋势的不断改善, 进一步改善了市场对于原油需求的预期。

4月,原油需求上升至每日430万桶,较上个月增长了150万桶,达到每天470万桶的高位。不过这也给原油需求前景带来了压力。

值得注意的是,美国对伊朗制裁生效后,伊朗原油出口大幅下降,在短短三个月内下降了300万桶/日,跌幅达到了20%。

这主要是因为伊朗和委内瑞拉的产量下降,因此对于原油市场的供给压力大增。

同时,委内瑞拉方面也受到了制裁。自2017年6月以来,委内瑞拉的原油产量已经腰斩,因美国对于委内瑞拉的制裁导致该国的原油产量已经腰斩。

与此同时,根据OPEC及其非OPEC产油国最近的月度报告,由于委内瑞拉的原油产量进一步的下降,在2018年5月至9月期间其产量仅增加了60万桶/日。