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分析机构马币看好印尼棕榈油政策:未来印尼政策将更加明朗,市场继续关注印尼棕榈油政策的执行力度,包括可再生能源政策、出口限制政策、营销政策、税收优惠政策和出口补贴政策等。
马来西亚棕榈油政策:短期棕榈油产量、出口、库存预期仍存上升空间,印尼政策短期提振市场情绪,但长期印尼棕榈油出口禁令在国内贸易及掺混义务制、低价优势和毛棕占比增加影响,产地整体偏紧,棕榈油价格表现高位振荡。
印尼棕榈油政策:短期基差波动空间有限
最新公布的印尼棕榈油出口禁令已经成为影响马来棕榈油价格的重要影响因素,未来印尼棕榈油政策走向,同样值得期待。
由于疫情的冲击,印尼棕榈油出口量在一定程度上受到抑制,此前在库存方面也受到一定影响,马来棕榈油在4、5月份回升明显,但5月份后出口急剧回落,6月份,出口开始回升,7月份随着疫情的好转,印度疫情后棕榈油消费上升,印尼棕榈油出口已连续4个月维持高位。
从外部供应来看,由于俄乌冲突引发了黑海供应中断,对全球食用油的消费量受到一定影响,但近期乌克兰问题、美国制裁的升级和疫情影响使得南美干旱有再次抬头的风险,近期乌克兰菜籽等作物遭受减产,直接导致国际菜籽、葵花籽及菜油价格大幅上涨,对棕榈油价格具有一定的拉动。但随着全球食用油产量的恢复,以及棕榈油价格的上涨,我国棕榈油进口利润窗口已打开,后期进口菜籽到港量较大,这可能会导致我国棕榈油港口库存增加,而豆油供应充足,棕榈油价格也将受到压制。
国内油脂库存偏低,棕榈油和豆油库存偏低。截止到5月22日,国内港口库存为46万吨,为年内最低,这个库存量的压力不是来自需求的支撑,而是港口豆油库存偏低的情况下,库存偏低的压力并没有因为棕榈油价格的上涨而缓解。随着未来几个月南美大豆丰产上市,油脂库存整体将回落,从而支撑棕榈油价格。
国内豆油和棕榈油的库存也处于偏低水平。截止到5月22日,国内港口棕榈油库存为35万吨,处于年内低点。后期棕榈油和豆油库存将进一步下降。虽然近期国内棕榈油到港量较大,但国内棕榈油库存仍处于偏低水平,油脂价格仍然存在一定的上涨动力。
豆油和棕榈油的供应受到严重的制约。
