助力2021年恒生指数创下新高

助力2021年恒生指数创下新高,

我们可以用多指标测算明年全球经济复苏形势,A股市场有望持续上行。

财政政策如何维稳资本市场?

整体看,2022年仍是资产配置的重要窗口期。但是,由于通胀等因素影响,预计财政政策或将调整。

国内市场方面,年初以来,疫情反复及政策向宽信用传导的情况下,地方政府财政与货币政策

“提速”、房地产下行、通胀抬头等因素导致市场风险偏好回落,金融资产定价机制的转变、资产配置效率的提升以及基金的

投资价值在2021年获得较好发挥,上半年基金发行有所增加。

我们在《2021年资本市场报告》中指出,资本市场是一种规范化的长期投资工具,资本市场发挥风险管理的功能有利于改善投资者结构,

改善市场的风险收益比,吸引更多的投资者参与,并助力股

市的发展,资金流入A股市场。

此外,2021年和2022年资本市场将保持稳定发展。

我们预计A股2021年为价值股市场的表现最佳年份。而当前时点,由于疫情带来的全球

流动性收紧和全球通胀压力,对成长股形成有力的支撑,2021年表现良好的成长股成为主

要。

股票市场方面,尽管我们预期到经济增速见顶回落的趋势尚未结束,但我们认为,这种波动

的机会可能也比较大。因此,由于企业盈利增长放缓、对于通胀持续担忧等因素可能

进一步使得成长股面临进一步下行的压力。并且,由于2021年A股估值偏高,以及宏观政策面临诸多不确定性,成长股

估值已经较低,未来进一步上行空间也相对有限。

2、国内经济增长韧性较强

从我国经济增长态势和投资增速的角度来看,2021年GDP增速在全球主要发达经济体中处于绝对领先地位。经济增长韧性较强

在去年底,叠加美联储在年初宣布加息,外围风险事件频发,加上俄乌冲突的持续发酵,市场风险偏好提升,这使得海外

股市继续大幅上涨。

目前国内经济增长韧性较强,但我们认为这一走势仍有较大不确定性。

我们对未来一年,我们认为稳增长政策的态度,是为应对经济的疲弱,对市场进行“稳增长”的信号,同时,

但由于去年的基数高,以及新冠疫情反复,国内经济增长的动能仍然较弱。