以史为鉴：如何看待当前降准对股市的影响

以史为鉴:如何看待当前降准对股市的影响?2020年春节后至今,央行未延续2020年已实施的货币政策,后续货币政策转松仍在持续,主要是为了释放更多流动性。

2020年春节后,受新冠疫情影响,全球流动性总量仅在较前期宽裕的基础上收缩约30%,不排除在节后召开的央行下一次货币政策会议上央行有降准预期,届时,降准仍将是大概率事件。

2021年上半年,虽然央行加大了宽松货币的力度,但是,政策力度的加强,货币市场利率(Shibor)的走高,并不足以对股市产生负面影响。即使2月份国内工业企业利润同比增速继续上扬,但是,2021年国内工业企业利润同比增速继续放缓,工业企业利润同比增速在2月份降至6.5%。

此外,央行将于2月2日、3日将人民币兑美元汇率中间价确定为6.3775,3月1日为6.3875,人民币兑美元汇率中间价公布后,人民币兑美元汇率(6.3897, -0.0213, -0.02%)日内出现大幅回调,触及6.4130,但随后于2月18日升至6.4130,为2020年2月28日以来最高。

降准对股市影响是不同的,从货币政策层面看,降准降低银行体系资金成本每年约130亿元,对股市形成正面提振,但是降准释放的资金可能并不能抵消股市下行的影响。

不过,降准对股市影响的范围并不大,一方面降准释放的资金或能抵消股市上行的影响,另一方面会加大商业银行存款利率的下调,从而提高存款人获得存款的成本。因此,存款利率的下调对市场并没有太大的影响。

通胀上行,实际上对股市具有利空,整体股市的影响要更大一些。

美国通胀高企,加息会加快美国经济的去杠杆化,推动股票价格的下跌,而股市是经济的晴雨表,股价下跌,带来股债双杀。

从历史上来看,通胀在2021年呈现上涨的趋势,这个趋势已经对股市和债券市场起到决定性作用。但是通胀高企,引发了市场的担忧,现在美国通胀的高企,经济开始出现滞涨的情况,美联储也不敢轻易加息,也不敢轻易收紧货币政策,因此债券市场出现了调整。

这就说明目前美国经济的疲软状态是在改善的,美联储或会提振股市的走高。这种短期来看对美国经济的影响在减弱。

另外,美国经济和疫情情况来看,目前美国的疫情已经基本控制,部分地区已经陆续开始复工复产,美国疫情也基本没有出现趋势性的拐点。