中概股回归潮起，港股腾讯能否从中获益？

中概股回归潮起,港股腾讯能否从中获益?

华尔街有分析认为,监管的加强以及中国的监管是在稳定预期之下产生的。全球监管机构还未进入监管的重整程序,进一步对监管机构构成压力,进而对整个港股的情绪构成不利因素,但监管的进一步升级,可能令政策制定者更加谨慎地认为港股将在接下来的半年中的某个时间迎来良好的收益。

当前,在全球政策紧缩、经济下行压力的冲击下,港股市场的估值水平仍然居高不下,存在一定程度的“戴维斯双击”。而近期俄乌冲突及美联储收紧预期的双重压力也使得港股估值水平继续下降。

例如,虽然上周,阿里巴巴的市盈率下降到了16倍,不过,过去一年港股市场的估值水平却节节攀升。

摩根士丹利的数据显示,美股上行动能减弱的速度是毋庸置疑的,2018年美股IPO的市盈率和市净率都在90倍左右。但今年年初,美股股价大跌,其市盈率便持续到了98倍,到了11月的时候,美股涨幅一度达到了61倍。

过去两年的市场调整,也使得其市盈率从94倍下降到了-8%,市净率降到了4倍左右,这都说明了港股市场有一定的“泡沫”。而随着时间的推移,香港市场的股价也步入了调整的周期,在港股市场中投资者的亏损比例逐渐增大,未来存在更大的风险。

对于港股市场的情绪变化,“风险偏好下降”和“价值降低”的市场特征是美国股市为数不多的一种情绪变化,这种情绪变化有可能是由于市场在过去两年的低通胀环境下已经明显的估值水平相对偏高。不过,港股估值水平却是美国股市在过去一年里最具弹性的指标之一。

“作为全球股票市场的龙头股,估值水平通常在不断提升。”沪上某外资宏观经济部门负责人说道,“过去一年,美股持续调整,使得美股风险溢价不断上升,这是影响全球股票市场的另一重要因素。现在美股面临了比较大的市场挑战,过去一年来的宏观环境对这种悲观情绪有所缓解。”

展望2019年,分析人士认为,由于通胀预期和金融环境收紧等多重因素,预计市场会呈现一定的抛售压力,但目前来看市场总体估值水平仍处于历史相对高位。中金公司副总经理谢刚对中国经济投研人士表示,国内整体风险偏好整体上升,我们认为下行空间相对有限,但对于风险偏好的进一步上行,则取决于政策力度以及未来表现。