中东博弈：伊朗和美国能否找到共存之道？

中东博弈:伊朗和美国能否找到共存之道?未来油价能否走出一波向上行情?美国是否会因为页岩油技术的失误而降低OPEC产量?伊朗和美国能否找到原油的替代品?

综合各方面因素,我们认为,当前,尽管油价走高,但燃料油的需求呈现出明显的季节性特征,在美国页岩油技术的成熟度和页岩油产量快速上升的情况下,预计未来价格仍将延续强势,但幅度可能会有所回落。考虑到OPEC近期无法达成减产协议,预计全球能源市场将经历较大的冲击,价格波动会进一步加大。

供应方面:OPEC+在今年初的会议上决定维持目前的减产协议,全球库存减少,OPEC及非OPEC成员国(主要是俄罗斯)表示将在3月1日举行会议,决定4月份的产量水平。由于市场担忧美国页岩油产量继续增加,OPEC和非OPEC产油国不得不在今年3月底之前都将减产协议延长至2020年,但是减产协议的执行力也受到了质疑,部分分析师认为可能在几个月后才会宣布减产,因此预计减产协议最终将维持到明年6月。

需求方面:因OPEC+深化减产,国际原油价格上涨,带动天然气价格上涨。今年1月,美国天然气价格与NYMEX天然气期货价格出现“一种不同步的联动关系”。随着美国天然气价格的飙升,天然气价格持续上行,令美国处于能源消费“红线”,欧洲地区由于国内发电需求增加,价格随之上涨。与此同时,在美国,能源价格居高不下,以及“两会”即将召开之际,不少美国企业、消费者担忧能源价格上升,纷纷加码能源生产。天然气价格的上涨引发了通胀上升,实际上是导致石油消费量大幅减少的另一个原因。在这种情况下,除了美国之外,其他主要经济体的通胀水平都出现了明显的上升,并出现了明显的上涨。

根据国际能源署(IEA)的预测,未来12个月全球石油市场将出现每天600万桶的供应缺口,到2022年5月将出现每日600万桶的需求缺口,到2024年全年将增长到1.015亿桶,增长率达到92.7%。天然气是美国消费者对清洁能源的主要替代品,目前美国天然气库存为697亿立方英尺,到2025年底将增长到578亿立方英尺,增幅达22.6%。美国方面,IEA预计,在2021年年底前将接近4140亿立方英尺,到2022年底将增长到4921亿立方英尺,增幅达19.8%。

美国天然气需求量大增,加上OPEC+的减产,以及美国原油库存高企,进一步推升了原油价格,这些都是支撑原油期货价格上涨的重要因素。