业绩增长能否支撑股价？2021年包钢股份目标价格分析

业绩增长能否支撑股价?2021年包钢股份目标价格分析如下:

2021年包钢股份目标价格为83.7元/股,2022年目标价格为95元/股,2023年目标价格为90元/股。

上表梳理了包钢股份2021年的业绩,可以看到,包钢股份2021年实现营收约239.59亿元,同比增长75.13%;实现净利润约195.25亿元,同比增长105.55%。这其中的原因包钢股份是煤炭行业的龙头,而且有很多行业的龙头企业,它的煤炭业务占比高达58%。

但包钢股份所处行业的上游属于钢铁行业,在煤炭行业和铁矿石行业中,主要集中在上游的焦煤、焦炭、煤化工等。对于煤炭行业,包钢股份的成本端是有保障的,因为需要耗费大量的煤。这几年在钢铁行业的上游上涨,公司的成本线也出现上涨,但是公司业绩不能透支,因为钢铁行业对于煤炭行业的用量下降。公司业绩能否上涨,这主要取决于煤炭行业的供给端,包钢股份为什么没有上涨?

2021年包钢股份实现营收约307.59亿元,同比增长85.16%;实现净利润约202.96亿元,同比增长80.35%;主要系公司业绩增长带来的毛利率提升所致。

包钢股份2021年是煤焦钢行业的高盈利,但是公司在供需方面却无法充分运用自身优势。

包钢股份称,公司在山西、江苏等地建立了煤炭生产基地,但是和下游客户的采购价格有较大差距,2021年山西地区大部分地区的销售价格都高于去年同期水平。包钢股份对于2021年的销售价格比较认同,对于煤炭价格的上涨没有考虑到下游行业的成本压力。

记者发现,包钢股份在煤炭行业中的话语权一直都很强,但是相对而言对于煤炭的成本支撑因素更多一些。2021年,在煤焦钢行业的高利润背景下,焦炭价格却一直趴在下游终端,公司的利润率不高。

中国煤炭工业协会煤炭行业研究主管原立东在2021年8月7日表示,因为上游资源价格上涨,煤炭价格下降,发电量下降,使得煤炭的使用量减少。尽管目前正值春夏之交,煤炭消费旺盛,但是由于煤炭需求的高增长,煤价在一定程度上还受到了上游资源价格上涨的影响。

报告表示,虽然我国的煤炭需求量很大,但国内生产量较小,消费的增长主要是通过产量的增长来补充。从煤炭生产情况来看,今年煤炭产量只有去年的三分之一左右。煤炭消费量的减少意味着煤炭供应量的增加,煤炭市场供大于求,价格会更低。