专家点评：今日影响外汇市场的关键因素

专家点评:今日影响外汇市场的关键因素如下:

(1)美联储降息概率上升。此前,市场预计美联储在10月降息。不过,最新公布的美联储会议纪要显示,决策者们并不认为9月将会再次降息,最早可能在12月。认为美联储在9月进一步降息的概率已上升至63%,但降息50个基点的概率已明显下降,而一旦美联储迫于通胀压力继续降息,则将出现进一步的恶性通胀。

(2)美联储决策者讲话暗示在3月将采取降息措施。在此前鲍威尔也强调,尽管利率已经达到中性水平,但随着经济增长放缓,美联储很有可能再次降息。美联储降息力度和速度还需进一步观察。从市场反应来看,此次美联储的会议纪要主要为对于通胀、利率和货币政策路径的讨论。

(3)欧元区通胀数据疲软。此前,欧元区10月PPI同比增速为3.1%,低于9月的3.1%。欧元区通胀呈现一定程度的疲软。尽管近期PPI数据有所上升,但依然不及美联储设定的目标。欧洲央行近期已经下调了经济增长预期。欧元区通胀数据疲软是欧元区经济下行的“分水岭”,也将对欧洲央行货币政策前景带来压力。

(4)各国央行降息概率上升。截至10月19日,欧洲央行、日本央行分别下调了基准利率25个基点和0.25个百分点。根据BP Macroorm Bank,欧洲央行的利率预期目标仍为-0.4%,将存款利率维持在-0.2%的目标区间不变。

总体来看,短期美元指数的强势仍在延续,而一旦美联储暗示在3月开启降息后,美元指数的上升空间则会受限。这一点我们从美联储表态和欧洲央行对于未来利率的判断开始转变,后者暗示了在这一周期中欧元对于美元的核心运行趋势。从目前的预期看,美联储在2019年下半年再降息一次的概率非常大。在这一阶段,美元指数的表现与美联储货币政策方向相关性越来越强,这也决定了美元指数在2019年不会走强。

三、美股对黄金的影响

如果说美股对黄金的影响主要体现在美元上涨、美股对黄金的压制,那么在黄金这个阶段,美股的表现更多体现的是美股走势和黄金走势的强弱变化。在美股大涨的同时,黄金的走势更多的体现的是美股走势的变化,而美股与黄金之间的关系更加复杂,可以解释为黄金与美元之间的关系就显得非常复杂,这一点,目前在黄金市场上还未得到相应的反映。