与同行相比，海天味业估值是否合理？

与同行相比,海天味业估值是否合理?与同行相比,海天味业在销售收入上究竟是怎么体现?而且,其毛利率增速是否存在?销售收入是否大幅增长?为什么这三者相比,海天味业的产能扩张却有明显的迹象?对此,小编来说又该怎么看待,投资者可以择机选择投资标的。

行业龙头海天味业的运营模式从长期角度看,海天味业属于业绩下滑的公司,目前的状况较去年同期有所好转,利润增长态势相对良好,市场上不乏一些品牌商、媒体等对其进行扩张。

毛利率方面,公司的各项费用率在2020年一季度呈下降态势,这与海天味业的基本面具有一定关系。2020年一季度公司的毛利率为17.76%,虽然2020年一季度公司业绩的表现并不理想,但从这一基本面上来看,公司的整体表现并不差。

经营利润率方面,海天味业在2021年四季度的经营利润总额为-22.89亿元,也就是说2021年一季度,海天味业经营利润同比减少29.35%,经营利润率同比下降1.46个百分点。

较之同行,头部品牌海天味业的运营模式也有明显的区别。海天味业的营收总额为473亿元,较之同行,海天味业营收规模相对小,但业务规模大,经营利润率较高。

去年底,海天味业与天猫等巨头进行了巨头整合,各大电商平台推出各种线上销售渠道,其中包括天猫、京东等旗舰店。在此背景下,海天味业一方面通过自营,另一方面将服务、销售等加工类业务与海天味业进行整合,以解决其商业模式上的壁垒问题。

在其对2021年年报的解读中,中金公司表示,虽然是竞争加剧的时代,在新的科技创新引领之下,公司2021年的营收与净利润均呈现增长,但对整体的行业格局、利润水平及发展趋势、竞争格局依然没有了明确的认识。

从整体来看,头部企业的业务逻辑和头部品牌的竞争格局仍然没有根本性的变化。

另外,从资产负债表的角度来看,海天味业一季度的经营利润率虽然较2020年四季度出现了明显上升,但营收和利润的表现差异依旧较大。

具体来看,海天味业的经营活动产生的现金流量净额为55亿元,去年同期为25亿元,较之2020年四季度的67亿元,减少了一半以上,说明这家头部品牌的经营活动产生的现金流量净额较之2020年四季度减少约9%。

从股东的角度来看,公司股东的权益持有人也并未出现大幅减少。