一文读懂：恒生指数开户流程及安全事项

一文读懂:恒生指数开户流程及安全事项

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主持人:2018年5月1日

股指:今年以来走势回顾

当下,A股市场持续高位震荡,多家概念股受机构评级下调影响下跌,此前被视为指数中表现最佳的板块,年内表现也较为强劲。但近两周指数出现回调,一方面原因是部分个股在低位迎来超跌反弹,另一方面是由于指数整体企稳反弹,部分个股仍有支撑,因此我们认为前期指数调整的幅度已经企稳,未来指数企稳反弹的走势更多取决于基本面的演变。

图1:沪深300指数日线走势图

2022年4月以来,指数震荡上行,整体呈现出较强的上行趋势。目前指数已经出现了一些企稳反弹迹象,可以积极把握这一趋势中的买点,但我们还需注意到,市场热点仍然存在,短期有较强的韧性。上证指数的月度走势仍然是以低位震荡为主,但从中期角度来看,目前反弹的高点可能已经出现,一方面,当前的反弹并不是市场预期的反弹,同时,当前市场的风险偏好也处在高位,同时,大盘指数的反弹已经完全化解了市场的疑虑。另一方面,中期角度来看,短期的估值修复和盈利的修复尚未结束,后续需要继续关注新的边际变化。

图2:上证指数月度走势图

资料来源:Wind资讯、方正证券

我们认为,当前市场的位置在经济复苏仍有波折的背景下,大盘依然具有较强的韧性。在一季度、二季度和四季度,在经济数据和政策发力的预期下,市场的风险偏好仍然会有所回升,因此,我们认为后续仍然需要关注通胀的进一步反弹和盈利的修复。

在目前,我们认为,中期角度来看,当前市场并不是悲观的市场,而是有较强的配置价值的市场。

从流动性和利率债来说,可以发现,当前市场的估值仍然是处于低位的。这一点,从国债期货、国开债和国债期货的交易情况可以得到印证。

通过国债期货市场的观察,我们发现,在我们的测算中,在债券市场,如果利率曲线的变化并不足以带动市场利率的变化,那么10年期国债期货、国开债期货的流动性仍然会占优。从最近一次国债期货走势可以看出,利率的变化可能已经给出了配置机会。

对于后市,我们倾向于认为,当前的市场状态相对乐观,在美联储7月降息50个基点之后,国内疫情得到有效控制,经济修复持续推进,市场对于下半年经济的修复有信心。