2023年3月人民币汇率走势分析：贬值风险增大？

2023年3月人民币汇率走势分析:贬值风险增大?如果近期人民币贬值压力明显增大,央行有可能采取降准的措施应对。

央行在对冲外汇风险的同时,还有可能采取降准的措施。人民币汇率受到海外金融市场波动、投资者风险偏好降低等因素影响,短期内或将继续保持波动态势。随着海外资产波动加剧,当前中美利差收窄,将导致新兴市场资本回流美国,从而对美元产生一定支撑。

根据央行的报告,1年期、3年期、5年期及10年期LPR利率自3月中旬以来持续下降,7天降20BP,与去年12月均下行了21BP,2年期和5年期LPR利率也相应下行,降至4.65%和4.65%。人民币对美元汇率持续贬值,利空大宗商品价格。在这样的背景下,央行对降准降息有更多的考量,可能也会是保持市场流动性的均衡,而不是进行局部性的紧张。

美元强势周期的延续及人民币汇率继续贬值可能预示着中国外汇储备上升趋势已经结束,人民币对美元汇率依然具有较强的吸引力。近期公布的经济数据显示,中国经济增长速度可能出现加速,但仍有压力。预计今年央行还会有更多降准降息,特别是在人民币汇率持续升值、资本外流等利空因素影响下,人民币汇率或将保持强势。

从历史数据来看,人民币对美元汇率与美元汇率走势较为一致,但由于国际收支仍存在较多不确定性,人民币汇率与美元汇率的相关性较弱。从历史表现来看,人民币汇率经常呈现贬值趋势,且一般来说,美元对人民币汇率呈现贬值趋势,而在美联储加息、美国经济处于复苏阶段时,人民币对美元汇率呈升值趋势,从而导致当美元对其他货币出现贬值时,人民币对其他货币大幅升值,而当美元对其他货币出现贬值时,人民币对其他货币相对贬值。从目前来看,美联储加息节奏偏缓,而美国经济依然保持较强韧性,美元对其他货币的贬值较为温和,人民币汇率仍将保持相对强势。

自2008年金融危机之后,中国国内经济增长下滑,2018年国内生产总值较2018年下降2%。今年1—5月全国固定资产投资(不含农户)34617亿元,同比下降0.1%,降幅比1—4月扩大0.6个百分点。2018年以来,由于地方政府主动去杠杆、楼市下行、利率债发行受限等原因,1—5月房地产投资增速继续下滑。1—5月房地产投资同比增速下降0.6%,为年内最低值。