2022年铅价格走势分析：供需失衡将推动价格波动

2022年铅价格走势分析:供需失衡将推动价格波动

高铅锌精矿供应的偏紧(2022年矿端的潜在短缺)。目前,全球金属锌供需依然偏紧,这就决定了低品位的锌供应将受到明显压制。高铝锌金属的生产成本主要由锌供应和进口。考虑到低铝锌在冶炼过程中仍有近7年的时间,锌市场供过于求的状况已经是历史底部。高锌矿供应的总体状况仍然偏紧。如果价格走低,我们预计高锌矿供应将受到明显影响。

上期所仓单近期开始陆续减少,目前以广东以及上海地区为例,其中锌的仓单数量为8500吨,较上周同期的709吨减少13310吨。而且,由于需求相对较弱,库存减少了近5000吨。目前,市场上所显性库存的进一步下滑可能会使得市场上看空情绪加重。

SMM铜期货价格分析:高铜精矿供应的偏紧将推动价格波动

从月度的供需平衡表来看,最近的高铜精矿现货月均TC达到了90美元/吨以上的高点,接近于高位。虽然还存在5-6月份高铜精矿加工费的吸引力,但较之往年来看,近期铜冶炼厂的利润会有所下降。从冶炼厂的盈利情况来看,由于原料端的价格波动,冶炼厂并没有减产的意愿。

数据显示,今年上半年我国粗铜累计产量为3073万吨,同比增长20%。但是去年下半年的粗铜价格下跌使得高铜精矿冶炼厂的生产积极性有所下降,从粗铜加工费的波动来看,今年1-5月粗铜加工费出现了明显的回落。7月份以来,该数据回落幅度达到了21.3%,这主要是由于市场对于粗铜供应的偏紧的担忧。

短期来看,由于下游消费疲软,而欧洲地区电力成本高企,并且电网行业耗铜量大幅下降,尤其是电力成本的飙升,导致电网对铜的需求下降。

LME库存持续下滑

图为:2017年12月以来的LME库存数据

图为:2018年12月以来的LME库存数据

短期来看,目前全球铜库存处于年内的较低水平,但是近期连续两周下降。国内库存连续两周下滑,上周五LME库存下降144吨,至2377万吨,与1月26日的23210吨相比,已经下降了近1000吨。

从具体的情况来看,今年全球的铜库存已经下降了近2000吨,这意味着全球精炼铜的库存已经处于历史低位。国内库存在去年底的时候还曾经达到3万吨的水平,随着去年的减产,精炼铜的库存已经下降了1000吨,且因为冶炼厂今年的减产,也导致了精炼铜的供需平衡有所减少。