2021年铅价走势：价格波动引发市场关注

2021年铅价走势:价格波动引发市场关注,宏观紧缩担忧渐起,铅价继续承压。我们预计2021年铅价的波动性将明显放大,沪铅合约波动性将有所下降。

2021年4月27日消息,铅供应链部公布了今年4月铅供应紧张的具体情况。国内铅市场是市场经济增长的主力军,供应侧结构性的修复进一步促进了铅价的上涨。

据悉,进入4月后,部分铅矿检修计划减少,可能会进一步降低国内市场铅矿供应。按照南方铅业、云南驰宏矿业4月调研的说法,由于现货市场紧张,短期锌冶炼厂等计划减产的企业或受到影响。

图1:国内铅冶炼厂检修计划

数据来源:Wind、方正中期期货研究院

冶炼厂检修减产会增加铅锭供应,从而加剧国内的供需矛盾,但是在当前库存水平高企的情况下,后期供应紧张问题就显得尤为突出。

截至2021年12月31日,国内主流的有色金属社会库存达到10.85万吨,较前一周增加2.3万吨。供应方面,受秘鲁地区恶劣天气影响,澳大利亚三座矿山的产量较上月减少9.2%,秘鲁铅矿生产受到影响。国内1月精炼铅产量为44.2万吨,较前一月增加1万吨,但仍未恢复至去年同期的10.7万吨。铅锭库存主要来自于原生铅冶炼厂。截至4月29日,国内锌锭社会库存为10.02万吨,周度减少2.43万吨,基本与去年同期的8.9万吨相比,减少0.3万吨。目前LME库存已经下降至11万吨左右。

从原生铅生产情况来看,近一个月时间,国内的铅冶炼厂产量基本持平。再生铅企业以及港口库存维持在15万吨以内,与去年同期的22万吨相比,减少3.4万吨,减幅在5.6%。根据中国物流运输联盟的数据,今年1—3月,全国进口铅的总量约为71.94万吨,较去年同期的63.5万吨减少4.34万吨,下降7.98%。

另外,今年1—3月,国内原生铅产量为36万吨,基本与去年同期持平。

三季度国内原生铅生产国中,澳大利亚、秘鲁、美国、加拿大、中国的原生铅产量相对稳定,其生产国铅的产量从上半年的26万吨增长到3月的49.4万吨,增长4.54%。不过由于锌价低迷,国内再生铅的产量相对比较有限,今年铅产量同比下降1.8%。不过,今年国内锌产量的增长不如精炼锌,这主要是因为生产出来的铅矿也不是一般的精炼锌,目前精炼锌产量约为76万吨,占比较小,且有可能继续下降。而且由于今年锌价较低,进口锌的数量增加,生产企业的生产积极性有所提高。