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2022年下半年不锈钢供需依旧偏紧,不锈钢供应端偏紧,不锈钢价格维持强势,而铬铁价格有所松动,铬铁价格有回调。而需求端受环保政策、印尼镍铁冲击较大,使得需求端对于不锈钢价支撑有限。
不锈钢下游对于不锈钢的预期驱动进一步增强,需求有所改善,不锈钢价格在需求拉动下价格依旧有较强的支撑,但市场运行中对于需求端的想象依然强烈,因此价格将运行区间在2000—2500元/吨左右。
(2)成本支撑
由于不锈钢镍的供需平衡线多数是用于不锈钢生产,而不锈钢是由于不同的铬铁生产,因而成本支撑逻辑各不相同,不锈钢价格与铬铁价格的走势存在一定的区别。例如,铬铁价格上涨,不锈钢成本下降,不锈钢价格下跌,因而不锈钢价格下跌。
但不锈钢价格上涨的驱动主要来自供应端,随着国内镍矿供应的逐渐释放,镍矿价格维持高位,同时印尼镍铁的投产,进口增量明显,镍铁价格维持高位,因此成本端对于不锈钢价格的支撑非常强。
(3)消费季节性
上半年不锈钢的需求季节性特别强,四季度不锈钢需求环比、同比都会明显增长。但受环保影响,全球经济增长也有所放缓,相应的不锈钢需求也有明显下滑,下半年,不锈钢需求的季节性增长通常是以季节性为主,但是,考虑到四季度气温下降较快,且印尼镍铁回流速度加快,印尼镍铁投产进度有所加快,因此,预计四季度不锈钢需求的季节性增长量或将放缓。
根据调研,本月不锈钢终端消费季节性环比、同比均会显著走弱,而不锈钢价格也处于一个较低的位置。
(4)供应端
上半年供应端扰动的核心驱动来自印尼和菲律宾,但整体情况不及预期。根据上半年印尼的主要出口目的地,印尼有100多万吨镍铁厂,因此短期内镍铁的供应影响有限,但下半年之后,随着菲律宾镍铁产量的恢复,以及新投产的印尼镍铁陆续投产,印尼镍铁的供应压力将明显下滑,对镍价形成支撑。
需求端
下半年,新能源发电的替代逻辑是我们有色金属消费的主要方向,随着新能源发电的装机量逐渐增加,需求端也会逐渐出现恢复性增长,并且随着我国经济的发展,带动了消费的增加,所以对镍的需求有很大的提升,预计下半年到12月份,不锈钢消费或将达到130万镍吨,而上半年整体需求偏弱。
