2020年有色金属行业现状：市场波动、供应链调整与新挑战

2020年有色金属行业现状:市场波动、供应链调整与新挑战

产业:铜冶炼产能集中投放

竞争:铜冶炼产能扩张

(1)高硫酸价格刺激电解铜冶炼产能扩张

目前的铜价压力

(2)下滑的库存以及冶炼企业复产步伐缓慢

最近进口铜到货量小幅减少

国际方面,当前进口铜较去年同期下降19.5%

库存:LME铜库存连续第7周下降

(3)铜价受到巨大的政治风险

2020年全球经济表现强劲,铜市场正在回归和美联储将利率正常化以及大规模财政刺激计划的推动,这对于有色金属来说是一个利好因素。回顾历史,全球在2020年大规模的财政刺激方案并未改变整个经济发展趋势。

铜市供应:

目前看,全球铜矿供应主要集中在非洲、中国、澳大利亚和智利。在疫情后,铜矿供应有所改善,从去年二季度的2595万 吨提升至现在的3280万 吨,增幅有多快。

从生产端看,2019年全球的铜矿供应已经恢复至疫情前水平,但是在新冠疫情和2020年一季度全球经济增速超预期下滑。

2020年供应端的稳定恢复使得全球铜的库存从疫情前的1223万吨降至了2875万 吨,降幅达14%。

在需求端,受益于全球的基建需求和制造业的恢复,全球铜需求的恢复有很大的动力。

从铜市场的消费端看,目前消费端的稳定性和周期性依然良好。从铜的主要消费领域来看,建筑行业(电缆、铜管、铜板带)和汽车行业(空调、汽车、家电等)消费均较好,其中汽车行业的复苏明显,这主要得益于国家政策的支持。

从海外消费领域来看,由于铜的金融属性,中国从2016年开始对铜的进口实行了每年25%的关税,2020年将增加到20%,也就是6%关税。

近期美国对进口钢铁、铜的关税从12%下降至13%,中国铜的进口减少意味着目前出口市场并没有真正的起色,因此中国的需求并没有出现明显的下降,也不会影响铜的需求。

从库存端看,由于市场对需求的担忧,LME铜库存录得连续第六周减少。

从中国的季节性和累库预期来看,本周LME库存也降至了46.2万吨,为自2016年9月以来的最低水平,但是目前看来库存水平仍处于一个上升的阶段。

综合铜市场供需平衡表可以看出,目前铜价整体仍处于下降的过程中,这与一些年份的铜价比较接近,比如年初高点和现在是低点,可以说基本维持在目前的水平上。