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161725招商中证白酒指数基金今天走势分析
1. 中国经济稳中向好,估值处于低位
12月以来,国际国内大宗商品市场表现低迷,国际原油价格大跌,欧美股市大跌,主要大宗商品均以下跌为主,其中铜、原油、镍、铝、锌等均有不同程度的下跌。
12月24日,标普500指数跌幅为0.21%,为11月23日以来最大跌幅,市场预期美联储将进一步降息,全球流动性宽松,再加上国内经济数据延续疲弱,加上国内股市大幅杀跌,导致国内债市抛售潮蔓延,成为近期市场最大的恐慌。
进入12月,10年期美债收益率快速上涨,突破1.7%,为10年期美债收益率首次突破1.5%,日本股市也一度跌幅达到3.7%。随着全球资产配置需求的疲弱,美元下跌,世界经济增速放缓,中国经济下行压力加大,市场对国内债市的需求明显下降。
2.资金面偏紧,资金利率抬升
资金利率方面,12月24日,中国央行宣布降息,存款准备金利率下调0.25个百分点,为金融机构每年吸收存款的0.3%。降息对资金面的冲击相对较大,因为资金面偏紧,MLF到期量低于MLF,为金融机构存放资金提供了一定的流动性支持,本月到期MLF与周二的到期量基本相当。从市场表现看,DR001下行,DR007小幅上行。在市场资金偏紧的时候,资金成本抬升,资金利率偏紧,导致资金成本上升,市场对流动性预期的变化对债市的影响很大。
3.美国次贷危机仍在持续,通缩压力上升
美国次贷危机发生于1992年,在90年代,美国的次贷危机爆发后,美国政府开始了规模经济的持续紧缩,到1994年,美国政府开始了一轮长达10年的经济萧条,从而形成了美国经济的持续衰退。
由于美国政府实施的是多轮的财政和货币救助,解决了居民的就业问题,经济增速开始回升。2008年的经济危机就是由于美国经济陷入了长期的衰退,引发了资产价格的大涨。
在这种情况下,为了刺激消费,刺激经济,各国都采取了宽松的货币政策。美国的次贷危机,持续了6年时间,造成了美国经济的严重衰退。
经济的增长率下降到历史低点,从而导致了就业的不足,并且劳动力市场疲软,导致了次贷危机持续发酵。当美国经济出现衰退的时候,大家自然会减少投资,进入经济低迷的局面,从而引发了新一轮的危机。
所以,美国次贷危机的影响,需要密切关注。
