西藏矿业与珠峰之巅：价值对比与思考

西藏矿业与珠峰之巅:价值对比与思考

据银柿财经日前消息,本月24日,西藏矿业(000762)发布公告,预计将在2022年半年度报告中披露2021年上半年业绩预告。报告期内,公司归母净利润约为1.51亿元至2.03亿元,同比增长约21%至22%。

公司表示,报告期内,公司主要矿产业务为铝土矿开采和铝土矿伴生品铁品位和铝土矿伴生品铁品位同比增长较大,金属矿和铝土矿占公司总利润的比重分别为19%、11%和10%。

珠峰此前披露的业绩预告显示,预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加20%至40%,主要原因为资源优势,特别是,2021年上半年,全球经济复苏,国内经济快速恢复,海外、国内需求显著增长,并在2022年实现了持续增长,为公司业绩增长提供了基础。

此前,近期,国内外矿和冶炼业务受到疫情影响,矿产端持续面临市场扰动,国内多地电解铝行业受疫情影响而被迫停产,电解铝成本及电力成本同比显著下降。银柿财经分析指出,去年年底至2021年底,国内电解铝产业链呈现错配趋势,利润受电解铝行业的成本推动明显下滑,2020年电解铝产能相对盈亏平衡线为112.5万吨,从盈利角度来看,电解铝企业整体已经趋于盈利。

东方证券分析称,在上述悲观预期下,预计2022年铝价有望维持“震荡走高”,上半年铝价的整体中枢在5500—6600元/吨。

值得关注的是,氧化铝行业对价格推动作用力度正在逐步增强。目前,欧洲地区氧化铝价格在1800美元/吨左右,美国氧化铝价格在1050美元/吨左右,海外氧化铝价格在700美元/吨左右,国内氧化铝企业盈利空间进一步打开,进一步支撑铝价重心上移。

此外,铝行业有望继续扩产。去年11月以来,多家氧化铝厂宣布计划投产约10万吨铝加工项目,预期能够在产能峰值达5000吨的基础上再增加10万吨/年电解铝产能,可以提高企业整体运行效率。未来国内电解铝产能也将加速扩产。据统计,2021年,我国电解铝产能总产能达5560万吨,同比增长6.6%,在产能总量中的占比超过一半。

从铝行业利润看,电解铝企业或将继续加大对氧化铝产能的投资力度,至2023年,我国氧化铝产能的扩张幅度约为367万吨/年,而新增产能超过400万吨/年,这对电解铝价格形成压力。