联翔股份：未来发展规划及投资机会分析

联翔股份:未来发展规划及投资机会分析联翔股份

受益于光伏需求强劲、国内与光伏行业即将迎来大量景气,PVDF价格持续上涨,整个光伏产业链景气度随之上升,目前,正处于行业景气度最高时期,随着下游锂电池及硅料需求增长,PVDF价格也有望持续保持高位。目前,行业处于景气度最高时期,随着下游锂电池需求增长,PVDF价格有望持续维持高位。在电池厂商加速扩产背景下,PVDF价格将呈现趋势性上涨,带动整个行业高景气度。

PVDF行业消费量提升

2021年的PVDF行业供需错配,高景气度刺激PVDF产能扩张。2019年我国PVDF新增产能4万吨,预计到2022年有望达到25万吨,预计2024年有望达到30万吨。2022年,国内PVDF新产能接近90万吨,已经接近国内总产能的一半。2022年新增产能基本已经达到国内总产能的70%以上,新增产能将是未来三年的增长量。

PVDF行业中长期来看,需求端有诸多增长空间。ROE方面,当前行业增长最快的锂电池用PVDF需求约占PVDF需求的比重,这一比例中的锂电池用PVDF需求约占PVDF需求的3成。据百川盈孚数据,2021年我国锂离子电池用PVDF需求量约为270万吨,而锂电池用PVDF需求量约为440万吨,需求缺口约为26%。随着上游锂电池正极材料不断提价,预计国内PVDF下游需求也有望持续向好。

此外,PVDF下游主要用于电化学储能、电力化学储能、新能源汽车等领域,供给端需求向好,但各企业面临的供给缺口依然较大,这些企业扩产的一些原因,又将进一步扩大市场对PVDF的需求。

预计2022年国内PVDF用PVDF需求为440万吨,国内PVDF用PVDF市场规模为1036亿元,同比增长26%。

另外,国内PVDF生产企业在此基础上,对PVDF的扩产项目,如产能爬坡中的、产能比较过剩的、扩产项目有较大潜力。

PVDF作为一种化工原料,其下游应用领域包括化工、汽车等领域,上游主要用于浮法生产的一些化工产品。因此,PVDF价格受到下游应用领域影响较大。

目前,以光伏为首的新型电力系统,预计2021年新增装机容量约为450GW,新增产能约为135GW。

新能源汽车下游应用领域,例如风电、光伏、新能源汽车等领域,多“依托”PVDF生产模式,在新能源汽车领域具有很大的影响力,尤其是针对“南风”和“北溪”等国家大车用电池的核心配套。