美联储计划于2023年9月加息：市场预期和影响分析

美联储计划于2023年9月加息:市场预期和影响分析:

鲍威尔明确货币政策鸽派预期,近期经济风险扰动不断,美联储将维持货币政策正常化的进程,预计近期美国通胀压力不大。

短期来看,9月和10月FOMC会议维持利率不变,预计9月将加息。而在12月FOMC会议前,美联储将在半年度货币政策报告中发布未来政策思路。整体来说,通胀预期不确定性持续存在,美联储的政策走向将决定利率走向。

如果在降息之前,全球都在进行降息,美联储不得不快速加息。中国和欧洲的央行对此进行了降息。这意味着,美元进一步贬值,国际大宗商品市场迎来机会。

美联储有意愿降息,而我国央行降息更显迫切。

利率调整一般分为7次,其中,9月降息的概率较大,但9月以来降息概率较低。未来降息之前,美联储只有两次加息,一是美元利率调降,二是美联储降息之后,美元的加息概率会进一步增加。

再来分析美国实际利率:

10月美国通胀预期达到10个月以来的新高,不过由于疫情冲击导致消费者信心有所下降,这一预期有所缓和。10月核心PCE和个人消费支出预期也出现回落,但个人消费支出通胀同比增速仍处于高位,且有企稳迹象,10月的个人消费支出同比增速录得1.5%,已经出现回落。

我们在此前的报告中曾对美国通胀预期进行了较为“定量”的阐述,尽管在具体的数据分析上,美国通胀压力还存在一定不确定性。

主要有4个因素:

1、美国实际利率变化的影响。

名义利率变化反映的是名义利率的变化,也就是美元的利率变化直接影响着黄金价格和其他商品的价格。

今年以来,美国实际利率持续走低,但从最近三个月的走势可以看出,美国通胀水平的走低可能对黄金产生了不利影响,尤其是10月份公布的10月份PCE物价指数当月同比增速为1.3%,为2014年11月以来的首次,也低于预期值。美国的通胀是黄金价格上涨的驱动力。

从历史上美国通胀与黄金价格的负相关性来看,黄金价格与美元的负相关性处于明显的负相关性。但今年以来,通胀的走低,会降低黄金价格,相反,通胀走低,黄金价格则会上涨。

2、 贸易因素影响。