美元再度走高，人民币面临汇率压力加大

美元再度走高,人民币面临汇率压力加大,国际交易员预计美元指数将继续走强,国内纸浆价格也将面临压力。在此背景下,纸浆期货价格或继续震荡。

截至6月11日收盘,针叶浆期货主力合约收盘价为5140元/吨,较上一交易日收盘价上涨23元/吨,涨幅为0.54%;阔叶浆期货主力合约收盘价为5250元/吨,较上一交易日收盘价上涨2%;业者调研显示,受木浆市场下滑影响,预计未来需求将持续偏弱,当前国内纸浆下游纸厂及贸易商库存压力仍较大。

现货市场方面,进口木浆现货市场基本面好转,主要供应商前期进口木浆现货价格均处于下行通道中,而进口针叶浆港口市场、常熟港、唐山地区窄幅波动,短期供需面仍面临一定不确定性。从供需面来看,当前木浆下游需求处于季节性淡季,同时对淡季的利空已经出尽,纸厂主动囤货的意愿有所提升,短期需求端继续疲软,纸浆价格面临一定压力。

从产业链来看,目前国内外均进入淡季,成品纸需求疲软,二季度消费或进一步走弱。对于木浆价格而言,利空一方面是内外盘针叶浆的倒挂将影响到纸厂对浆价的压力;另一方面是下游文化纸及生活用纸厂家均在端午节前出现停产现象,对于纸价形成较大压力。

观点总结:近期外盘消息显示阔叶浆港口库存创出新高,而美联储加息预期渐浓,压制针叶浆价格。从基本面来看,近期国内外针叶浆报价较低,对于纸厂的支撑作用较大。从成本端来看,近期木浆价格接连回落,将影响利润水平,加之下半年临近旺季,纸厂的利润或进一步提升。但目前整体价格已经开始回落,国内针叶浆价差已经修复至较高水平,成本支撑效应仍然明显。

策略:中性,我们维持对浆价转为中性观点。考虑到短期内全球新冠疫情未见好转,同时新一轮财政刺激还在持续,浆价可能延续低位震荡的走势。操作上,建议区间震荡思路对待。

风险:无

有色金属

贵金属:地缘政治因素对贵金属影响有限 黄金维持偏强走势

宏观面概述:昨日欧洲美元指数回升,全球股市高位震荡。此外,美国10年期国债收益率涨至三周新高,美元指数在通胀和美联储加息预期的双重压制下回落,黄金反弹走高。但市场避险情绪高涨,COMEX金回升至1535美元上方。