美联储12月是否会继续加息？

美联储12月是否会继续加息?本轮美联储的加息四次概率较大。根据以往的经验来看,历次加息期间内,金融资产类平均收涨幅度达到13%,超过100%的是加息次数,加息后平均收跌11%。如果12月加息次数或平均收跌11%,意味着年内四次加息,全年的加息次数或将达到25次。

另一方面,欧洲央行并没有暗示将于12月或明年一季度将加速taper。因为欧央行暗示今年下半年将加快Taper,包括“加息幅度可能超过20个基点”。12月和明年1季度,欧洲央行通常会加息25个基点,相当于明年1月和2月。此外,美联储本轮还有两次加息,第一次是在12月,第二次是在6月。

美国加息、缩表、加息的顺序是固定的,在今年1月或明年1月,其会把缩减QE计划公布给经济。在加息前,通胀增速已经连续超过2个月,因此加息预期已经很大程度上被推迟。但是美国通胀上行或将持续,如果通胀达不到预期,那么美联储可能会承认加息将“先发制人”,如果通胀率未能持续,美联储也很难进一步推进。

当然,对于美联储加息,鲍威尔的表态很可能会让市场担忧。对此,美国众议院投票通过鲍威尔的言论,暗示美联储可能会在明年年中宣布缩减QE。

因为,利率的上升速度已经远超市场预期,目前美联储对于未来加息路径的预期已经达到50%以上。这也就意味着美联储在2022年末或2023年才会正式加息。根据美联储目前的预期,联邦基金利率将在年内达到2.8%—3%区间,这个水平和每次会议的预期存在一定差距。

如果到了明年,美联储就会缩减QE。从目前来看,美联储的资产负债表量仍然较大。目前,美联储资产负债表规模达到2.89万亿美元,美联储资产负债表规模为3.08万亿美元。因此,在9月中旬左右,美联储还可能会把联邦基金利率进一步抬升至2.4%左右。

根据鲍威尔的表态,目前仍有不少官员表示,只要美联储继续维持现有的货币政策,当前的政策不会转变。这意味着美联储有必要扩大资产负债表规模,就会对经济产生一定的影响。但是,现在距离上次的缩减QE还有近五年时间,因为QE力度还没有完全丧失,如果疫情得到控制,美联储在缩减QE上,会继续保持每月800亿美元的速度,届时会达到7000亿美元的规模。