美元回流加息潮：为何美元正在流回市场？

美元回流加息潮:为何美元正在流回市场?

美国经济复苏已经接近尾声,美联储在8月19日将基准利率下调25个基点,是2008年以来首次加息。在美联储发出加息信号之前,在美联储就提前结束缩表的可能性做出阐述。随着美联储进入新的紧缩周期,新兴市场和发展中经济体的货币政策转向正逐步体现。

受美元回流影响,美国国内生产总值(GDP)在三季度实现了4.1%的正增长,这也是2008年以来的最好表现。美国贸易逆差已经连续4个季度增加,而今年3月份的这一数字为4.1%。

目前,市场普遍预计美国三季度GDP增速将增长1.8%,三季度增长2.7%,而二季度为2.1%。3月份,核心PCE通胀率为1.7%,创下2008年以来的新低,市场预期在1.5%。

另一方面,以人民币计价的黄金进口成本已经创下2007年以来的新高,这或许与贸易紧张关系和美国政府支出大幅增加的推动。

此外,新兴市场货币仍然面临贬值风险。

我们认为,以人民币计价的黄金走势可能主要依赖于美联储的货币政策行动。

技术图表:黄金自5月中旬见顶以来已经下跌约25%

虽然当前黄金市场的看跌趋势明显,但是长期走势仍然明显偏空。

截至目前,黄金价格已经累计下跌了约25%,因为我们并不认为美联储会采取措施,使其从加息到收缩宽松政策中取得进展。

投资者情绪:关注黄金价格的下行风险

上周五,全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust(P:GLD)黄金持仓量增加0.28%至798.76吨,为4月以来首次增持。

黄金价格受到中美贸易战的影响,尤其是中美两国之间的贸易战。此前,我们曾预期中美双方将达成贸易协议,但是中美两国贸易战开始以来,金价已经下跌了约22%。

目前市场对黄金持仓量的看跌信号愈发强烈。

亚洲盘首上周五(4月15日),COMEX黄金期货合约上涨0.2%,报1916美元/盎司。但COMEX期金收盘下滑,截至收盘下跌2%,报1962.6美元/盎司。

由于在美联储周四召开政策会议之前,投资者锁定获利,金价走势也在考虑其影响。美国股市周一走低,全球股市创下逾两年来最大单日跌幅。

美联储会议记录显示,他们将对经济的评估比其他决策者所认为的更为谨慎。美联储认为通胀可能已经见顶,但下次政策会议上加息的可能性仍然较低。