美元为何在过去两天保持强势？探究其原因

美元为何在过去两天保持强势?探究其原因在于,这一轮新冠肺炎疫情有扩大趋势,在此轮疫情扩散下,全球各大央行纷纷采取行动应对,如美联储正加息、美国加息政策。而随着各国疫情形势逐渐转好,各国央行及政府实施货币政策如加息、降息、QE等,美元有望在今年年底前走强,这将直接利好贵金属。

美国通胀压力将变小

近日,由于新冠疫情暴发的严重程度和全球通胀压力,美国多个经济体经济已经宣布进入“三期叠加”的紧急状态,在此背景下,美国经济有望在今年年底前进入“三期叠加”的局面。

图1:美国失业率数据与美债利率走势图

从以往的经验来看,美债利率的走势取决于经济运行的具体状态。若美债利率开始向上,表明市场对经济基本面预期在上升,那么通胀上升,就意味着贵金属上行。反之,若美债利率向下,则表明市场对经济前景预期悲观。

图2:美联储货币政策调整的可能性

在今年6月末,美联储将联邦基金利率(IOER)上调至0.25%的历史新高,这意味着贵金属上涨。而近期,美联储紧缩预期持续升温,美债利率持续走高,涨幅扩大。

图3:美联储货币政策调整的可能性

另外,从贵金属投资的特点来看,也正出现贵金属的相对收益率下行趋势。今年1月,美国通胀率同比涨超20%,核心PCE同比也上升了2.9%,这暗示美国通胀压力仍未见顶。而在上周五,美国CPI同比涨超10%,连续几个月保持在2%以上的态势,且该国的CPI同比已经超出美联储2%的目标。另外,美联储官员本周还将召开政策会议,这可能会为美国加息和缩减购债的步伐铺路。从上述黄金走势看,年初至今,白银已经上涨超过3%,而铂金则上涨超过5%。在贵金属市场上,贵金属也是涨幅最强的品种。

近期,欧洲的经济增速放缓,市场对欧洲经济增速放缓的忧虑加重。欧盟统计局最新公布的数据显示,欧元区2018年12月制造业PMI为50.9,预期50.9,前值49.2,欧元区2018年12月工业产出环比降0.8%,预期0.3%,前值0.7%。这是自1月以来最为明显的下滑,而这使得欧元的吸引力在逐渐下降。与此同时,欧盟委员会主席冯德莱恩表示,2018年的经济增长率将是7年来最差的一年,GDP会下降6%。与此同时,欧元区消费规模也在不断下滑。