空头多头期权损益分析及策略优化

空头多头期权损益分析及策略优化

尽管铜价上涨,但是作为衍生品,铜市的整体趋势依然较为缓慢。一方面,市场一直在关注未来铜矿TC成本,市场对未来现货铜TC成本将保持振荡走势,矿商就会进行回笼资金的操作,压低铜价;另一方面,一方面,目前需求持续低迷,部分企业表示,销售订单仍难以见顶,未来铜价仍有进一步下行的空间。

展望后市,铜市投资者仍将保持谨慎,建议各期货公司的套期保值业务人士在当前的行情中维持谨慎。如果铜价跌至区间下沿,投资者可以在期货市场上进行滚动操作,若现货价格跌至区间下沿,则应当将期货合约卖出套保。

当下铜市淡季需求低迷,并且海外铜矿供应充足,进口窗口打开,废铜供应偏紧,也在一定程度上利好废铜。因此在下游淡季之下,铜市供需将受到影响,有利于铜价的上涨。同时,随着消费的淡季,精炼铜的生产企业在此时间段也要保持谨慎态度,这样才能对铜价形成一定支撑。

伦铜反弹受阻

目前,铜价仍在区间振荡中,下跌的原因有:一是经济放缓,部分企业认为目前低铜价没有多大意义,企业当前正在开足马力生产,并不断增加生产的新订单。二是由于中国方面今年铜消费没有任何亮点,中国房地产和基建投资增速放缓,令全球经济增长的预期受到冲击。三是美元强势,上周美元指数上破91关口,有望刺激大宗商品期货反弹。四是在全球经济放缓和股市暴跌的情况下,股市有望面临下行压力。五是国际地缘政治不确定性增加,全球经济增速下滑,以及全球制造业活动放缓,都对铜消费的增长前景产生了不利影响。

7月28日,沪铜主力合约CU1906盘中最低跌至40830元/吨,创2014年9月9日以来新低。但是国内现货市场较为平静,昨日成交一般,贸易商接货价格基本维持在平水-升水。期铜主力合约CU1906由于交易量增加,短期会有所反弹,投资者可轻仓持有,激进投资者可轻仓做空。

从技术上看,沪铜主力合约CU1906盘中运行至40750元/吨附近,技术走势转弱,但MACD绿柱轻微,日内不排除有反弹的可能,这或许也是在最近价格下跌之后反弹中的结果。中长期来看,铜价疲软的基本面难改,但目前价格已经位于较低的位置,一旦有资金不断入场,价格有望反弹。