焦炭期货季节性规律图分析及预测

焦炭期货季节性规律图分析及预测

2020年焦炭期货价格会延续2020年的强劲,以供需状态为参考。

原料方面:焦炭现货处于下降通道,焦炭自身受需求萎缩、成本下降等因素影响,或维持偏弱运行,但焦化利润明显好于钢厂。

供应方面:焦炭供应端预期支撑焦炭价格,但自身供强需弱格局并未改变。预计2020年的铁矿石供应将保持在约500万吨的水平,而2018年铁矿石价格的涨幅远远超过钢材和焦化利润,2020年铁矿石的供应或将延续较为紧张的局面。

需求方面:焦炭总体需求稳定增长,供应商积极询货,焦炭价格保持高位。

库存方面:由于焦炭市场库存总量低位,企业焦炭库存在冬季后仍将处于去化过程中。

国内:预计2020年焦炭的进口量或维持在400万吨的水平,根据统计,2020年1-2月的焦炭进口总量为3321万吨,同比减少39.38%,从2019年2月的数据看,2019年1-2月焦炭进口总量为3572万吨,同比增加3.4%,预计2020年焦炭进口总量或将保持在500万吨的水平,与2019年焦炭的进口总量相当,出口总量为2658万吨,同比增加3.2%,在2月份的统计中,我们认为2020年焦炭的出口或维持在600万吨的水平,与2019年焦炭进口总量相当,但供应增加一定程度上会抵消出口量的减少。

基于此,我们对焦炭的乐观预估:

1)需求端:政策的不断出台及市场的不断上涨,焦炭的消费将继续维持强势,高炉开工仍将保持在高位。根据mysteel的调研,近期高炉开工,是高炉开工的主要驱动,在限产与转炉中,铁水与焦炭的结构性关系维持。不过,目前焦炭的供应已经难以满足,目前的供应水平,难以满足需求。

2)供给端:产能的不断释放与2018年的焦炭产能的投放形成,2018年四季度在产产能达到8783万吨,产能的释放需要2019年一季度的产量来满足,但钢厂已经连续数年维持去产能,2018年四季度产量也已经达到了18886万吨。因此,焦炭供应在产能的释放中,将略微偏紧,供需仍将处于宽松状态。

3)库存端:随着焦炭价格的不断上涨,焦化厂不断提价,焦化厂为了对冲成本,会提前采购,从而促成焦炭价格上涨。我们看到,目前钢厂焦炭的库存水平偏高,可以采取短期的焦炭焦煤进行补库,但考虑到今年钢材的需求持续旺盛,钢厂库存普遍偏高,市场也相应的偏紧。