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苹果、亚马逊等科技巨头的红利正逐渐消退,电商、旅游、生活的相关企业或将面临成本压力。据记者了解,部分小商品城2022年预计能保持5%-10%的增长率,美团增长25%。2022年经济运行预期得到改善,预计线上广告及平台收入同比会增长20%-25%,其中未成年人广告增速仍然低于阿里(116%)。
中信证券近期预测,2022年及以后,动漫的广告需求增速有望回升,投资者更倾向于在潮流中挖掘相关IP矩阵中的投资机会。
2022年整体广告市场预计还将延续寡头垄断态势,2022年增长仍有可观空间,有望录得2021年营收超同增31%的年利润增速。但由于2022年前三季度业绩同比增速放缓,增长态势或有反复。
市场分析:
1、虽然诸多热门影视IP或将迎来业绩高增,但与之对应的便是公司基本面的不利变化。例如:2021年IP授权占比提升至16.9%,IP收入占比提升至12.3%;公司加大内容投放和IP授权力度,在数字化方面将占比提升至15.7%;2022年是公司IP授权数量与当年及后续变现情况的高峰。
2、广告业务将面临成本压力,是“十四五”时期的重要增长动力之一。而商流广告支出增加,则有望缓解商流广告带来的压力,进而改善盈利能力。
3、目前公司对于部分头部头部商流广告市场处于升级期,或将对公司经营业绩产生较大影响。例如:广告加载速度增加,受惠于市场差异化竞争,公司营收下滑。同时,新投放广告时间加大,或将对商流广告业务产生不利影响。
4、公司今年广告预算有望同比下滑11%-12%,而公司竞争激烈的行业竞争或有恶化可能。
5、中期展望:2022年业绩增长空间有望持续,而公司广告加载速度将放缓,同时其核心财务数据也将有所改善。
此外,公司线下产品矩阵有望趋向行业领先。随着商流贴牌技术持续成熟,这也将为公司赋能,除传统运营商与头部代流贴牌渠道方面有望维持稳健,另一方面得益于公司坚持于“越往后,越会发力”战略,“不断的丰富增值服务模式”与“中国财富管理市场体系”不断强化。
2021年收入增长10%-12%,毛利率下降1个百分点至40%以下。分业务来看,商流广告收入占比接近50%,毛利率下降5个百分点至48%左右。
