有色金属市场仍逆势上涨，未来趋势如何？

沪铝

近几日,有色行业有望迎来黄金十年。

“虽然有色金属行业经历了三轮高涨,但也有好几个阶段:一是有色金属供应扩张,二是市场需求旺盛。”国内有色行业发展专家对记者表示,有色金属供应持续增加,产能的扩张将在2023年逐渐结束,有色金属供需结构将进入转向宽松。

2022年一季度,有色行业整体呈现供需紧张局面,虽然国际原油持续上涨,布伦特油价也在攀升,但相关有色金属价格波动相对较小,行业盈利水平偏低,不存在资源惜售、产品涨价的情况。

供给侧改革助推铜铝等高耗能产品持续增产

有色金属行业供给侧改革助推了铜等高耗能产品产能释放,国内有色金属供给将逐步宽松。据中国经济信息中心统计,截至5月19日,有色行业规模以上工业企业实现用电量232.35亿千瓦时,同比增长4.2%;占总用电量的10.8%;国内铜行业电力耗铜量为11.33万吨,同比下降3.6%。

中国经济信息中心5月18日介绍,受国际形势的影响,全球大宗商品价格继续高位波动,并且国内经济结构调整也在加快,金属等行业正在经历更剧烈的价格波动。

“以往有色金属价格波动大多发生在经济周期性较长时期内,这种周期性波动在疫情之后尤为显著。由于有色金属和金属等制造业的生产成本较低,因而有色金属的供给侧改革带来了大量的有色金属供给短缺,这导致有色金属价格大幅上涨,上涨幅度和时间相对较早。”国泰君安期货有色及贵金属首席研究员刘骞对期货日报记者说。

在他看来,有色金属、铜等工业品市场均处于供需失衡的局面中,投资者对于有色金属和铜等市场预期转为看涨的。其中,铜具有明显的供需错配,铜价存在上行压力,难以形成有效上涨驱动力;铜市存在较高的产业结构变化,机构的定价趋势往往容易出现过度偏差,难以形成有效上涨驱动力。

刘骞说,有色金属市场供给主要包括两个方面,一个是工业领域,即下游需求,它的价格波动有时候受供给侧改革影响而出现阶段性上涨,但下半年价格也将出现小幅波动。从铜基本面来看,下游需求则受到下游需求主导,在宏观经济回暖、消费预期回暖的背景下,铜下游需求对铜价的拉动力会有所增加。但是这种“中期看涨”仍然存在着一定的局限。