揭秘单边行情:背后的秘密与策略
1.1 单边行情看涨
2010年12月28日,有色金属领跌全球市场,美元从节前的115.27附近飙升到120.89附近,几乎使本已受困于40年牛市中的铝价创下历史新高。美元指数开始加速回调,美股屡创新高,主要受助于“二八”消费,以及近期一系列利好政策的不断出台,支持以美元为核心的金融市场尤其是中资股进入阶段性反弹行情。另外,我们认为央行再度对定向降准、增加存款准备金率、放宽信贷市场准入等政策不断出台,将加大降息力度,进而提升人民币兑美元汇率,市场仍然热炒通胀风险,我们认为从技术角度,中期看涨。
我们判断这种调整概率较大。周四,LME铝现货升水快速回落,由之前的292美元/吨下调至234美元/吨。我们认为从8月至9月内矿端供应偏紧的概率骤降,可能迫使部分空头平仓离场,从而支撑现货价格,但是中期上,我们认为电解铝供应端呈现出收紧态势,下半年新投的电解铝产能将增多,因此,国内供应端可能呈现出减少态势。
消费难有增量,企业利润回落明显
8月我国电解铝社会库存为227.1万吨,比上月减少10.1万吨。尽管目前电解铝企业尚未公布相关数据,但根据我们的测算,8月我国电解铝社会库存为110.1万吨,比7月减少3.7万吨,与上个月基本持平。
从分项数据来看,7月国内电解铝消费不受淡旺季消费影响,但8月消费的不旺不淡是由于8月电力消费旺季来临。分项数据来看,一方面,8月电力消费受疫情冲击较为严重,下游建筑业及汽车行业受到较大冲击,上半年用电同比仅下降0.9%;另一方面,疫情已经成为电力市场的主旋律,我们判断今年夏季的用电高峰还将会延续,待海外需求陆续回归,电厂将迎来对冲产量的释放期。
截至9月20日,LME铝库存为1057.7万吨,减少49.1万吨,上期所铝库存为184.8万吨,减少42.9万吨,国内的疫情形势也明显好转。因此,目前电解铝社会库存目前处于5个月低位,铝价上行动力不足,但随着复工推进,消费将进一步好转。
对于消费难有增量,国信期货分析师高琳琳表示,近期是消费旺季,电厂将迎春节需求,对电解铝消费也有一定支撑。目前电厂订单充足,预计今年消费旺季会有所体现,但是较往年高峰仍有差距。她说。