揭秘2022年最佳债基:投资者不容错过的理财利器
揭秘2022年最佳债基:投资者不容错过的理财利器
瞄准发展新能源、半导体、汽车、互联网新基建、清洁能源、工业互联、乡村振兴等新技术和业态。2022年理财规划会在未来几年里陆续出台。
到2025年,我国将进入全面量化宽松阶段,经济复苏预期将进一步强化,货币政策收紧将延续,但不会彻底转向。未来一年,我国债市大概率不会发生结构性牛市。
未来一年,债市将整体震荡向上,甚至从持续的稳增长政策与债市长期牛市的逻辑中,再度进入景气。面对通胀压力,2022年将有更多的货币政策与财政政策的支持,货币政策的宽松有望进一步持续,利率可能从3%-3.5%区间逐步上行,甚至有可能超越3.5%,与此同时,货币政策空间也会越来越大。从结构上看,中央银行已经将利率降低到了市场利率,到2022年有望降到3%-4%区间,对利率和实体经济的影响相对有限,降息会引导经济回暖,在经济复苏和增长见顶之后,利率会逐步降低。
2022年债市大概率震荡向上,其中主要是配置上会体现为机会。
债市:高收益债与高信用债跷跷板
国债:债市宽信用预期正在发酵,利率债由前期调整的趋势上升,不过随着政策的进一步宽松和预期的修复,预计市场的避险情绪会逐渐消退。我们认为,利率债和信用债的潜在收益率的走势之间可能呈现着一定的分化,目前中高收益债与高信用债的利差处于-30bp以内,整体来说,债市的机会可能大于信用债。当然,利差进一步收窄的空间也并不大,并且信用债的违约概率也处于极低水平,但是利率债供给方面则面临一定的供给约束。
企业债:高收益债是信用债的替代品,高收益债有一定的可能性。企业债的供给和需求最主要的来源于企业自身,而企业发行的债券一般都有一定的价格优势,因而信用债市场的交易逻辑会有所区别。因此,信用债的利差仍然存在着一定的压缩空间,但是在经济见顶回稳、利率和实体企业债需求逐渐释放的趋势下,信用债的利差也将进一步收窄。
图表17:我国制造业PMI和GDP
图表18:我国制造业PMI和GDP
图表19:我国制造业PMI和GDP
图表20:美国制造业PMI和GDP
图表21:流动性危机缓解后,美债收益率大幅下行,因此,对经济的影响也逐渐减弱。
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