探讨A股独立行情：能否持续？关键因素解析

探讨A股独立行情:能否持续?关键因素解析A股独立行情:

其一,宏观经济方面,我国经济稳中向好,市场对未来的宏观经济环境看好,另外央行开始缩表,这将提升市场的风险偏好,这对A股来说,是巨大的机遇,刺激了股市的投资热情,这是良性的。如果稳中向好,经济仍然还是保持稳定,那么投资者风险偏好将会得到有效地提升,股价上行才是最为有利的。反之,如果经济不稳定,那么投资者风险偏好将会随之下降,风险偏好就会下降。

其二,流动性方面,央行逆回购到期高达5500亿元,但由于流动性宽松使得市场资金充裕,交易量大幅上升,增量资金已经逐步向债券市场流入,这将为股市带来长期利好,特别是在利率大幅抬升的背景下,国债期货将会受到利好。

其三,风险偏好方面,从我们的调研结果来看,各类资产在当前的利率高位下,存在一定的跷跷板效应。一是股市大幅走低,带来了新的低风险偏好资产,如国债、中小盘成长股、基建、地产等,也带来了一定的风险偏好。二是金融市场整体强势,这对债券市场而言是最大利好。

其四,通胀方面,央行连续进行了五次全面降准,并从2018年11月1日起,连续25个工作日开展逆回购操作,将资金从银行间市场转移到实体经济,这对债券市场会带来积极正面的影响。

另外,在利率市场化背景下,经济动能继续减弱,企业盈利进一步改善,那么投资者对于后市的投资热情就会增加,会进一步催生债券投资需求。

正因为上述原因,前一段时间,债券市场的资金宽松,基本上会提振短期债券,影响债券投资需求,而债券市场的风险偏好,就会在债市走强、波动加剧时大幅提升,这是多头的表现。

下周即将公布的12月MLF和逆回购利率分别为1.10%和1.40%,央行此次公开市场逆回购操作不加息,表明央行对流动性管理得当非常重要,本月银行间市场上没有出现太大的利率上调,表明央行依旧保持稳定的流动性,不急于降息,这对于货币政策来说,流动性是相对有利的。

中国市场需求正在逐渐恢复

今年以来,国内经济运行呈现出稳中有进、稳中向好的态势。虽然国内经济形势总体向好,但由于部分行业受疫情影响,工业生产受到较大影响,整体需求对于经济增长的拉动作用也有所减弱。