慧博投研研报：市场走势及投资机会分析

慧博投研研报:市场走势及投资机会分析

在市场调整过程中,两市市场成交缩量,这在一定程度上意味着市场调整的空间已经打开,而消费类个股是受到政策利好的一个催化剂。业内人士指出,首先,我们需要关注近期调整幅度较大的消费类个股,其次,成长股的估值已经有很大的泡沫,当前A股市场的估值处于历史低位,未来中长期的成长股机会仍值得关注。

另外,中国的消费股可能面临的最大风险就是增速的下降,由于市场悲观预期尚未消除,市场对于未来消费股的估值应该会是一个底部的修复,需要警惕过度悲观的信号。对于消费类板块来说,市场的悲观预期的缓和是需要逐步兑现的。

从市场的估值来看,今年以来,全球市场的估值水平明显高于2008年、2009年和2009年。在整体层面上,我们可以看到自2013年以来,全球的GDP增速也是高于全球平均水平的,发达国家平均GDP的增速是高于全球平均水平的。

从国内基本面来看,主要的消费行业的基本面依旧比较稳定。其中,汽车行业PMI自2016年以来整体持续下降,2020年、2021年同比分别为萎缩5.4、24.7。此外,机械设备的行业在过去一年内也持续下降。我们以钢铁行业为例,根据我们测算,2021年的主要下游需求都是为汽车、家电、机械为主。在我们看来,汽车行业依然是一个比较稳定的消费行业。

因此,虽然短期市场的悲观预期还存在,但后期市场的关注点已经转移到了估值以及性价比,从短期来看,个股的估值仍然有修复的空间。当前投资者应该密切关注企业盈利的恢复情况,如果企业能够有效地控制住股价,那么机会将会再度来临。

2、行业机会仍然存在,下半年仍有机会

通过对2008年及2020年的行业情况的研究,我们认为行业机会仍然存在。从目前各行业的具体情况来看,房地产行业、工业电子行业表现依旧较好,电力行业表现不佳,汽车行业以及化工行业整体表现较差。而农林牧渔在行业投资中也保持着较为强势的地位。

房地产方面,尽管2021年新开工面积大幅下滑,但房地产行业景气度持续向好。据国家统计局发布的数据,2021年房地产开发投资完成额26676亿元,同比增长9.9%,增速比2020年同期增长6.0个百分点,比2019年同期增长12.2个百分点,持续走高。