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2.流动性短缺和降准预期
因为疫情控制政策的导向,去年以来,有色板块资金有流入,而当流动性缺口出现之后,一些农产品价格开始止跌反弹。当出现流动性短缺之后,品种间在不断累积的涨幅会形成“跷跷板效应”。比如铁矿石、铜、铝、锌等。
3.库存高企
最近2个月内,金属品种库存持续处于历史相对高位,沪铝库存今年也在攀升,但随着时间推移,库存进入去库通道。而煤炭等库存处于绝对高位,对大宗商品价格形成压力。因此,机构选择减仓大宗商品,出现流动性危机是可以理解的。
4.美元指数持续走强
最近5个月,美元指数持续走强,达到2016年以来的高点,美元指数的表现表现,为商品市场带来较强的利好。而从商品市场资金来看,除了在商品市场资金减仓的过程中获得支撑外,不少资金寻找低价抄底,但整体的资金行为,以及后期的走势将影响后期商品价格走势。
上面已经谈到了,大宗商品市场上资金流动性短缺,也有部分资金找到更好的避险渠道。从具体的几个维度,我们可以大致判断出以下几点。
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先看全球商品市场。
大宗商品市场的“类滞胀”预计在下半年还会延续,这从上周五美国公布的CPI数据就可以看出。
上周五美国公布的CPI数据低于预期,也就是说这个月的CPI数据并未低于预期,美联储预计下半年将会再度降息。另外,欧元区和英国的经济数据都好于预期,这也支撑了欧元区的经济的表现。
我们可以从短期来看,全球经济和金融市场的表现,表现就能看出这个程度。
我们可以从市场资金的流向和经济周期来看,可以得出以下几点。
第一,看通货膨胀。
从短期来看,物价还在涨,居民消费意愿已经下降,这个时候只要货币政策没进一步宽松,通货膨胀就会回升。
这个时候,不管是房地产投资还是股市投资,都会进入股市。股市的上涨,可能使得货币供应量的减少,从而带来物价的上涨。
房地产开发和商品生产的增长,将推动商品市场的上涨,从而影响经济的发展。
第二,看全球的经济。
全球经济在上半年增长放缓,在下半年会回升,这是一个共同的迹象。全球各国的经济增长,在未来会趋于温和。
