央行宣布存款利率下调，市场再次受到冲击

央行宣布存款利率下调,市场再次受到冲击,降息窗口并未开启,更多是出于自己的无奈。央行自今年3月9日实施全面降准以来,已经连续三个月累计降息,意味着更多银行对于到期的资金进行了存款准备金状态下的替代存款准备金释放,对于货币政策将保持宽松的预期,对于经济增长放缓预期形成打压,直接导致资金流出,市场风险偏好进一步降低。

近期我国利率债发行均有一定放量,按照惯例,央行会在2月20日进行一级市场定向降准释放资金1万亿元,加上市场上的解禁债、限售股解禁的同时,央行也在2月20日宣布降息,但是对于提振市场信心和提振经济的措施,市场并未完全走出方向,这是明显看空。目前基本面仍然偏弱,而美联储此次降息只是开始,并没有真正的货币政策变化。

近期市场普遍预期今年央行会降息,这是一个比较乐观的预期。但是货币政策方面依然保持宽松,一方面,国内利率债收益率保持在2.85%左右,没有下行的空间,并且降息周期对于中短债的推动作用有限,对于长端利率上行的压力也没有释放。另一方面,目前股市已经出现比较明显的波动,除了部分长端利率期货品种出现大跌,也是因为市场对于未来风险的不确定性,导致资金离场,导致了市场风险偏好回落。但是这也不会改变市场方向,只是短期风险需要观察。

上周五期债早盘呈现冲高回落走势,不过午后期债开始出现上涨,截止收盘,主力合约TF1512报957.00元,上涨0.005元或0.04%;TF1512报94.990元,上涨0.005元或0.04%;TF1512报96.295元,上涨0.005元或0.19%;TF1512报931.260元,上涨0.005元或0.03%。

央行公开市场进行150亿元7天期逆回购操作,实现净投放150亿元,公开市场净投放150亿元,为连续第4周净回笼,但是在上周日(9月19日)有500亿元逆回购到期,这也是7天期逆回购到期量最大的一次,降息50BP,主要是为了缓解流动性压力。

数据显示,本周央行公开市场净投放量为51天期逆回购和MLF,且为1个月以内。近期资金面紧张局面有所缓和,Shibor全线回升,短端利率水平持续回升,隔夜Shibor升破7天利率,目前已升至2.69%,近期Shibor已升至2.69%。

上周五央行逆回购和MLF净投放350亿元,表明央行呵护资金面稳定预期。