华泰证券宏观经济分析：全面解析当前经济形势

华泰证券宏观经济分析:全面解析当前经济形势华泰证券对中国宏观经济形势与股票市场展望:

1、需求平稳叠加库存持续增加

经济结构方面,二季度以来宏观经济环境疲软及企业杠杆率高企成为主要因素,疫情暴发导致中国消费锐减,后续应当重点关注宏观经济面临的下行压力。

2、 预期边际收紧

国内疫情已经得到有效控制,但也不能忽视房地产市场的变化。在经历了持续的大中型城市房地产市场过热后,行业整体性的降温较为明显。3、融资性过剩、外债占比较高、高杠杆压低融资、低利率、不愁偿债,对宏观经济造成严重冲击。外部需求更强

中国经济已经进入下行通道,外部需求端没有跟上,房市降温明显。

房地产方面,1~2月房地产销售和施工面积同比大幅下降,1~2月国内房地产开发投资和施工面积两年平均同比增速分别为-5.1%和-5.2%。

在稳增长的背景下,2018年以来新开工面积出现下降,但与往年同期相比,新开工面积同比大幅上涨。

1~2月房地产销售和施工面积两年平均同比增速分别为-16.5%和-10.2%,并且其分别为-15.6%和-16.5%。基建投资保持平稳

数据显示,1~2月固定资产投资同比增长12.5%,增速比1~2月提高0.1个百分点。基建投资回升的原因在于新的政策,“着力扩大有效投资”是主要考虑到的目标。

4、消费品制造业出现回暖

制造业投资和房地产投资都出现回暖。

1~2月制造业投资同比增长10.9%,增速比1~2月提高0.8个百分点。

汽车和房地产投资小幅回升,与去年同期相比有所回升。

5、非制造业商务活动指数为38.7%

从变化趋势来看,一季度经济的修复态势较好,其中制造业商务活动指数为37.3%,较上月下降0.4个百分点,服务业总体增长,投资、消费和房地产市场恢复态势较好。

6、投资需求整体平稳

1、消费品制造业商务活动指数为57.6%,较上月下降0.4个百分点。

2、制造业生产指数为55.9%,较上月上升1.7个百分点,是两年平均水平的两倍以上。房地产开发投资为5128亿元,较上月下降1.0个百分点,是两年平均水平的两倍以上,涨幅较上月回落0.7个百分点。