每日生活客户端
动力煤期货是我国期货市场中的一种,将投资者广泛应用于对冲能源消耗的经济手段,规避价格风险,并有利于维护能源安全。截至2017年10月31日,煤炭的期货价格波动幅度超过20%。其中,动力煤主力合约价格走势与焦煤主力合约最大的涨幅分别为22.61%和22.40%,该品种最小价格波动幅度为20.06%。
动力煤期货的套利机制对于稳定企业经营、促进期货市场价格发现功能发挥至关重要。目前国内市场上期货价格较高的已经有煤炭企业,如中国神华等煤炭企业。
在动力煤期货上市初期,动力煤期货的交易单位为5吨/手,最小变动价位为1元/吨,而期货交易的合约价值为10吨/手。从市场供求关系角度看,动力煤期货交易的合约价值主要体现在现货的生产成本和贸易费用,期货价格对现货市场价格的变动趋势具有重要影响。
然而,动力煤期货上市后,其期货价格对现货市场价格的影响具有一定滞后性。
上期所动力煤期货合约的设计依据主要是根据现货市场的供求状况和期货市场的交易规模,对动力煤期货进行不同程度的动态跟踪研究。一般而言,如果动力煤期货在上市初期的价格波动幅度较小,并且其期货交易活跃度低于现货市场,则其期货交易价格为不活跃;而如果其期货价格高于现货市场价格,则其期货交易的价格优势变弱。
2017年1月中旬,动力煤期货5月合约、9月合约的交割价分别为每吨860元和720元,相比2017年1月中旬860元的交割价,分别上升近160元和202元,相较于2016年1月的860元和750元,分别上升了40元和470元,上升幅度分别为255元和249元。
根据现货市场的供求情况和动力煤期货市场上的交易规模来看,动力煤期货的投资者群体较为成熟。在这种情况下,合约价格变动基本维持在合理区间,市场功能发挥充分,市场价格更能反映现货供求状况。
对于持仓量较大的交易者来说,主力合约成为主力合约将从一定程度上对冲持仓风险。动力煤期货合约具有流动性好、价格连续性好、最大限度限度有限等特点。自上市以来,成交量、持仓量占比较大的多个合约月份,主力合约都具有主力,成交量大、价格连续性好的特点。目前,郑商所全部合约月份成交量和持仓量都超过了PTA期货。
