利用股票期权合约交易实现投资增值的策略

利用股票期权合约交易实现投资增值的策略主要包括:按固定值计价的投资收益,锁定原始收益;以每日结算价及计算交割成本的方法来达到分散风险、提高收益率等目的;按初始交易价计算期权合约的活跃价差,将卖出股票看涨期权作为购买股票的一个重要时机。

根据设计方案,期权在这个时间段内具有连续活跃价差风险较低的优点。尽管近期股票价格大幅上涨,但是期权价格的波动幅度趋缓,这一点在当前股票市场尚未得到充分释放。

从认购期权来看,1月份期权合约的活跃价差大幅扩大,合约的交易数量明显增加,显示投资者积极运用期权投资组合进行风险对冲,从而增强市场对期权市场需求的信心。另外,从认沽期权来看,期权的投资者对未来的发展越来越乐观,将因为更多的人认为,期权的杠杆作用更强,因此将在未来期权市场对冲风险的需求将大幅增加。

此外,期权的流动性也较为可观,期权的合约价值上升,为市场提供了更多的投资渠道。不过,由于期权的投资者众多,投资者和策略的多样化程度也存在很大的差异。随着到期日的临近,期权合约可能会出现日、周、月、季、近月和价格异常波动。由于投资者的资金量要远远大于投资者的资金量,这些市场参与者的交易量相对较小。从投资者数量来看,超过5亿的个人投资者中,50%以上的人认为到期日是合约到期日,且超过20%的个人投资者持仓会平仓,10万以上的个人投资者持仓至少需要持仓一周。

从标的市场情况来看,期权市场仍处于活跃状态,不同品种的期权价格也不一样。铜期权的单位为1000吨/手,最大下单数量为100手,最小变动价位为0.2元/吨,合约月份为1、3、5、6、9、10、11、12月。由于标的价格不同,波动率、套利机会较多,投资者对期权的需求也更大。一些投资者表示,虽然短期期权的日内交易量相对较低,但是如果持续的时间较长,波动率越低,投资者能够得到的收益也就越高。

(四) 期权套利策略及技巧

由于期权的标的物都是期货合约,且不是标准化合约,因此会存在一个确定的损益结构,即在理论上,如果标的物价格涨到100元/吨,就会产生一个利润,如果波动率一直跌,则投资者并没有获得盈利,这就是套利交易的弊端。