债券交易员：背后的压力山大还是艳阳天？

债券交易员:背后的压力山大还是艳阳天?

消息人士:下周,货币政策将继续按照市场化、法治化的要求进行发力。市场动态:1、LPR利率继续保持不变,银行间流动性总体宽松,资金面维持中性;2、本周一(4月9日)公开市场将有1.03万亿元逆回购到期,预计央行本周仍将有1~3次MLF操作,这也将为央行1月降息创造条件;3、地方政府债券发行额度将超3500亿元,2月新增地方政府债券发行额度达到5000亿元,均创去年5月以来新高。

对于债市的担忧,有债券交易员称,尽管央行近期以定向降准的方式进行了1500亿元的MLF操作,但利率仍处于较低水平。1月9日,“12家地方债发行了1.28万亿元,其中地方政府专项债2.97万亿元,专项债1.12万亿元,净融资3.15万亿元,“定向降准”背景下,市场解读为央行即将重启量化宽松的预期继续推升,导致债券市场出现调整。

对于下周央行的降准,一位债券交易员表示,一方面,降准不是加息,而是暂停逆回购操作。不过,从近期央行表态来看,在经济数据出现明显改善的情况下,本周暂停逆回购操作的概率不大,从1月14日开始,央行将以利率招标方式开展净回笼,净回笼的规模只有1万亿元,这意味着未来一段时间还有1~2次降准。

也有债券交易员称,央行下调存款准备金率,对银行体系流动性会产生一定影响,但降准不会对银行体系流动性产生影响。

二、整体看,今年二季度国内经济增长可能将出现放缓,货币政策收紧势在必行

对于经济增长的判断,央行6月8日公布的数据显示,中国6月官方制造业PMI为50.9%,高于前值53.2%和预期51.5%;非制造业PMI为50.6%,高于前值53.5%和预期55.1%,也高于上月的51.2%和预期55.1%。

对于经济基本面,中国宏观经济政策司司长刘昆在6月10日出席的2020中国服务业发展论坛上表示,受经济增长预期减弱影响,预计2020年国内经济增速可能放缓至3.1%。随着新冠肺炎疫情在海外扩散,宏观经济政策进一步宽松。

同时,一些国家受疫情影响,经济景气度出现下滑,进一步降低了通胀水平。在经济总体下行压力加大,人民银行已采取行动,通过降准、降息、再贷款等手段降低企业综合融资成本,促进消费持续恢复,以实现全年增长目标。